通裕重工股份有限公司主与相关债项2017年度跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 通裕重工股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】823 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 通裕重工股份有限公司（以下简称“通裕重工” 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事大型铸锻件产品的研发、制造 债项信用 和销售等业务。评级结果反映了公司仍是风电主轴和 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 上次评 管模细分领域主要制造商，仍具有显著的技术优势， 简称 （亿元）（年）级结果 级结果 级时间 15通裕 较完整产业链提升了抗风险能力及资本结构得到优 4.8 3 AA- AA- 2016.07 MTN001 化等有利因素；同时也反映了在弃风限电的影响下， 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 公司面临一定经营风险，受原料价格波动影响较大及 项 目 2017.3 2016 2015 2014 短期偿债压力较大等不利因素。 总资产 91.48 91.00 78.91 68.91 综合分析，大公对公司“15 通裕 MTN001”信用 所有者权益 53.16 53.00 38.65 36.49 等级维持 AA-，主体信用等级维持 AA-，评级展望维 营业收入 6.28 24.30 23.43 20.56 持稳定。 利润总额 0.17 2.37 1.40 1.01 有利因素 经营性净现金流 0.44 2.06 1.67 0.46 ·公司仍是风电主轴和管模细分领域的主要制造商， 资产负债率（%） 41.89 41.76 51.02 47.04 具有较强的技术优势； 债务资本比率（%） 38.23 37.97 46.94 42.58 ·公司已形成了包括集冶炼、锻造、热处理、机加工、 毛利率（%） 19.01 26.52 23.07 20.62 检测的较完整产业链，提升了产品抗风险能力； 总资产报酬率（%） 0.20 2.61 2.11 2.17 ·2016 年5 月，公司非公开发行股票有利于优化资本 净资产收益率（%） 0.29 3.60 3.17 2.03 结构。 经营性净现金流利 0.97 1.19 0.81 0.27 息保障倍数（倍） 不利因素 经营性净现金流/总 1.16 5.27 4.60 1.45 ·受弃风限电的影响，风电设备制造业企业仍面临一 负债（%） 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 定的经营风险； ·2017 年 1～3 月，原材料价格上涨，公司面临一定 成本控制压力；