收购百分在线,积极布局移动互联.PDF

公司研究.研究报告 2013 年 05 月16 日 湘财证券研究所 传媒行业 中文传媒( 600373.SH )公司调研动态 投资评级：买入 （持续） 收购百分在线，积极布局移动互联 当前价格: 16.21 元 目标价格: 20 元 网；公司13 业绩增长确定，估值较 目标期限: 6 个月 低，维持买入评级 市场数据 总股本(百万股) 658.71 A 股股本(百万股) 658.71 B/H 股股本(百万股) 0.00/0.00 最新事件： A 股流通比例(%) 28.46 近日有媒体报道：中文传媒全资子公司江西新媒体出版有限公司拟以自 12 个月最高/ 最低(元) 18.08/11.35 有资金对北京百分在线信息技术有限公司增资3060 万元，增资完成后， 江西省出版集团公 第一大股东 司 江西新媒体持有北京百分在线51%股权； 第一大股东持股比 63.72% 投资要点： 例 上证综指/沪深300 2251.8/2552.7  国内领先移动内容运营商，主营手机报业务： 注：2013 年5 月16 日数据 公开信息显示，百分在线作为国内领先的移动内容运营商，其核心产品 近十二个月股价表现 为手机报和手机杂志，通过与国内最大的20 多家地方媒体集团合作，深 度整合传统媒体内容资源并将其无线化，为全国近1000 万读者提供手机 13% 报刊服务；在移动互联网产品方面，公司结合自身内容优势，开发智能 手机客户端产品—— “每讯手机新闻”，该产品基于位置聚合都市新闻、 -7% 社区新闻和生活资讯，为手机用户量身打造“每个人的资讯中心”，目前 已为中国大陆244 个城市提供实际位置周边的新闻资讯，截至2012 年 -27% 底，每讯客户端产品累积下载500 万次，日活跃超过10%。 中文传媒 传媒 上证指数 我们认为本次收购是公司进行新媒体业务转型的积极布局与尝试，作为 移动内容运营商的百分在线，其手机报业务成熟并能贡献稳定营收，移 % 1 个月 3 个月 12 个月 动互联网业务拥有成熟产品并积聚大规模受众，未来将积极拓展并探索 相对收益 17.05 7.67 5.30 商业模式；对于上市公司而言，借助百分在线移动分发渠道，可逐步实 绝对收益 20.25 0.25 0.12 现公司优质内容资源在手机屏端的变现，此次布局同样有利于公司管理 注：相对收益与上证指数相比 层及时了解与掌握移动互联网发展趋势，并获取一定投资收益。  公司传统主业经营稳定，新业态转型正在积极拓展： 分析师：周明巍 传统业务方面：通过打造“亿元出版俱乐部”、“前店后库”门店改造以 执业证书编号：S0500512050001 及教辅新政的积极影响，公司出版与发行业务将