基于自由现金流折现模型的我国上市银行估值研究.doc

PAGE PAGE 23 毕 业 论 文 论文名称： 基于自由现金流折现模型的我国上市银行估值研究 学 院： 金融管理学院 专 业： 财务管理（资产评估方向） 学 号： 0753033 学生姓名： 胡楠 指导教师： 潘渭河 2011 年03月  目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc289017071 摘要 PAGEREF _Toc289017071 \h 3 HYPERLINK \l _Toc289017072 Abstract PAGEREF _Toc289017072 \h 4 HYPERLINK \l _Toc289017073 1 绪论 PAGEREF _Toc289017073 \h 5 HYPERLINK \l _Toc289017074 1.1 引言 PAGEREF _Toc289017074 \h 5 HYPERLINK \l _Toc289017075 1.2 本文的研究方法与框架 PAGEREF _Toc289017075 \h 6 HYPERLINK \l _Toc289017076 2 我国上市商业银行经营概况 PAGEREF _Toc289017076 \h 6 HYPERLINK \l _Toc289017077 2.1 我国商业银行的发展历史概述 PAGEREF _Toc289017077 \h 6 HYPERLINK \l _Toc289017078 2.2 我国商业银行的上市概况 PAGEREF _Toc289017078 \h 7 HYPERLINK \l _Toc289017079 2.3 我国上市商业银行的经营现状概述 PAGEREF _Toc289017079 \h 7 HYPERLINK \l _Toc289017080 3 企业价值评估理论 PAGEREF _Toc289017080 \h 8 HYPERLINK \l _Toc289017081 3.1 企业价值评估的几种模型 PAGEREF _Toc289017081 \h 8 HYPERLINK \l _Toc289017082 3.1.1 戈登股利增长模型 PAGEREF _Toc289017082 \h 8 HYPERLINK \l _Toc289017083 3.1.2 自由现金流折现法 PAGEREF _Toc289017083 \h 9 HYPERLINK \l _Toc289017084 3.1.3 市盈率（P/E）、市净率（P/B）比较法 PAGEREF _Toc289017084 \h 10 HYPERLINK \l _Toc289017085 3.2 几种模型的比较 PAGEREF _Toc289017085 \h 10 HYPERLINK \l _Toc289017086 4 自由现金流折现模型 PAGEREF _Toc289017086 \h 11 HYPERLINK \l _Toc289017087 4.1 自由现金流折现模型 PAGEREF _Toc289017087 \h 11 HYPERLINK \l _Toc289017088 4.2 自由现金流的估计 PAGEREF _Toc289017088 \h 12 HYPERLINK \l _Toc289017089 4.3 折现率的计算 PAGEREF _Toc289017089 \h 12 HYPERLINK \l _Toc289017090 4.3.1 加权资本成本WACC PAGEREF _Toc289017090 \h 12 HYPERLINK \l _Toc289017091 4.3.2 CAPM与风险值β PAGEREF _Toc289017091 \h 13 HYPERLINK \l _Toc289017092 4.4 非稳定增长周期与终值 PAGEREF _Toc289017092 \h 13 HYPERLINK \l _Toc289017093 4.5 自由现金流折现模型的优缺点 PAGEREF _Toc289017093 \h 13 HYPERLINK \l _Toc289017094 5 商业银行的自由现金流折现模型应用 PAGEREF _Toc289017094 \h 14 HYPERLINK \l _Toc289017095 5.1 商业银行的自由现金流计算 PAGEREF _Toc289017095 \h 14 HYPERLINK \l _Toc289017096 5.2 我国商业银行的自由现金流增长率 PAGEREF _Toc289017096 \