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风险管理与保险规划模块精华帖 风险与风险管理 知识点一：风险与风险管理基本概念 1．Q：心理风险因素、道德风险因素和逆选择三者有什么区别，请举个例子说明一下？ A ：道德风险因素是指当事人以不诚实、不良企图或欺诈行为故意使风险事故发生，或 使已发生的风险事故所造成的损失进一步扩大的原因或条件。比如，某人为商铺投保火灾险， 由于经营不善导致亏损，便雇人纵火，希望得到保险赔偿金。 心理风险因素是指由于人们忽视风险或存在侥幸心理，以致增加事故发生的机会和加大 损失的因素。比如某人投保火灾险以后，认为反正买了保险，防火意识降低，使得一些防火 措施实施不到位，加大火灾发生的几率，这就是心理风险因素。 心理风险因素与道德风险的明显区别在于：道德风险是故意让风险发生，一般多属保险 欺诈；而心理风险因素不存在故意行为。 逆选择：指投保人在选择买不买保险、买什么或买多少保险的时候，按对自己有利的原 则做出决策的行为动机。比如，如果商铺位于生产烟花炮竹的工厂附近，或者商店卖烟花炮 竹，就会倾向于购买高额的火灾保险，这就是逆选择。 道德风险因素和逆选择的区别：道德风险因素是在买保险后，而逆选择一般是买保险之 前。 2 ．Q: 张先生的效用函数是U(W)=W-0.5W^2，目前张先生有1 万元准备投资，现有两个方 案，A 投资某股票，一年后有60% 的概率以1.2 万元卖出，有40% 的概率以0.9 万元卖出。 B 投资某国债，一年后收回本息共 1.06 万元。请问效用函数是什么意思？这样的题该怎么 做？ A: 效用函数U(W)=W-0.5W^2，U 代表的是效用，表示财富带来的满足程度；W 代表的 财富。在既定的财富前提下，应该选择效用较大者。 此题解法：第一个方案：把两种情况下的财富带入效用函数中再分别乘以出现该情况的 概率，最后相加得到第一种方案下张先生的效用： U （W1 ）=(1.2-0.5×1.2^2)×60%+(0.9-0.5×0.9^2)×40%=0.4860 同样的方法计算第二个方案的效用：U(W2)=1.06-0.5×1.06^2=0.4982。 U （W2 ）U （W1 ），所以张先生应选择第二个方案。第二个方案的收益更稳定，风险 更小，所以可以判断，张先生是风险厌恶型的人。 3 ．Q: 请问老师：投资者对待风险有三种态度，即风险厌恶、风险中性和风险偏好。在金 融理论研究中，投资者对待风险的态度一般是通过投资者的效用函数来测定的。那这三种态 度的效用函数分别是什么？效用与财富的关系又分别是什么? A: 效用就是满足感，财富和效用之间的关系就是通过效用函数反映的。随着财富的增加， 效用也是增加的。标准课件 《风险管理与保险》中关于期望效用与人们的风险态度的图，可 以说明这一点，所有的线都是向上倾斜的。但三条曲线不同在于，财富增加相同情况下，效 用增加是不等的。风险中性那条线表示随着财富的增加，效用也是等比例增加的，所以是条 直线；风险厌恶那条线是向上凸的，表示随着财富的增加，效用的增加速度越来越慢；风险 偏好那条线是向下凸的，表示随着财富的增加，效用的增加速度越来越快。 虽然存在三种风险态度，但是对于某一风险态度下，不同人有不同的效用函数，所以不能说 存在三个效用函数来表示三种风险态度，效用函数是因人而异的。 4 ．Q: 请老师简单解释一下大数法则? A: 大数法则又称 “大数定律”或 “平均法则”。它的数学定义是当相互独立但同质同分 布的随机事件连续重复发生的次数n 很大时，事件发生的概率与发生的频率有较大偏差的可 能性很小。对保险公司而言，调查过程中调查事件越多，保险公司越能测定该事件中风险事 故发生的概率，从而合理的确定保费价格。使在保险期限内收取的保险费和损失赔偿及其它 费用开支相平衡。 比如一个人乘飞机旅行，他出事的概率未知，对他个人来说，安全与事故具有随机性。 如果每年有100 万人乘飞机，就可以理解为100 万次重复试验。如果在这100 万旅客中，每 年平均有20 人死于飞行事故。那么根据大数法则，乘飞机出事故的概率大约为十万分之二。 这样就为保险公司收取保险费提供了理论上的根据。对个人来说，出险是不确定的，对保险 公司来说，众多的保单出险的概率是确定的。 大数法则是近代保险业赖以建立的数理基础。保险公司正是利用在个别情形下存在的不 确定性将在大数中消失的这种规则性，来分析承保标的发生损失的相对稳定性。按照大数法 则，保险公司承保的每类标的数目必须足够大