专题二财务管理与价值观念.pptVIP

　 （1）单利（Simple Interest)的终值与现值 终值FV（future value）与现值PV（present value） 公式： I= PV×i×n 【例】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的单利终值计算如下： 1年后的终值 = 1+1×10%×1 = 1×（1+10%×1）= 1.1（元） 2年后的终值 = 1+1×10%×2 = 1×（1+10%×2）= 1.2（元） 3年后的终值 = 1+1×10%×3 = 1×（1+10%×3） = 1.3（元） 4年后的终值 = 1+1×10%×4 = 1×（1+10%×4） = 1.4（元） 5年后的终值 = 1+1×10%×5 = 1×（1+10%×5） = 1.5（元） 单利终值的一般计算公式为： FV = PV×(1+i·n) [例3] 如果你将10,000元在5%的利率下投资一年，投资将增长到10,500元，500元为利息($10,000 ×5%) 10,000 是本金 10,500 是应得的本利和，计算如下： 10,500 = 10,000 × (1 + 5%) 投资期满应得的总额即为终值(FV)。 [例4] 当利率为5%时，你现在应该投资多少元，才能在一年后得到10,000元？ （2）复利终值与现值 复利终值的公式： 复利现值的公式： 【例】 现在的1元钱，年利率为10%，从第1年到第5年，各年年末的复利终值计算如下： 1年后的终值 = 1×（1+10%） = 1.1（元） 2年后的终值 = 1.1×（1+10%）= 1×（1+10%）2 = 1.21（元） 3年后的终值 = 1.21×（1+10%） = 1×（1+10%）3 = 1.331（元） 4年后的终值 = 1.331×（1+10%）= 1×（1+10%）4 = 1.464（元） 5年后的终值 = 1.464×（1+10%）= 1×（1+10%）5 = 1.611（元） 因此，复利终值的一般计算公式为： FVn = PV0×(1+i)n =PV0·FVIFi,n 这里，FVIFi,n=(1+i)n 称为复利终值系数。 现值举例 [例8]当前利率是15%，投资者为了在五年后有20,000元，今天应该准备多少钱？ 单项资产风险与收益的度量※ 度量工具：概率分布、数学期望、方差、标准差 ☆ 随机变量(random variable)及概率分布 离散型： X 　 x1 　 x2 　x3　 …　xn　 0≤pi≤1 P 　 p1 　 p2 　p3　 …　pn　　∑pi=1 连续型： F(x) = P {X x } =∫-∞x f(x) dx 0≤f(x)≤1 , ∫-∞+∞ f (x) dx =1 ☆ 数学期望(expected value，mean) ☆ 方差(variance) ☆ 标准差(standard deviation ) β系数 贝塔系数（β）是对不可分散风险或市场风险的一种度量，是单个证券的收益变动对市场组合收益变动的反应程度。 证券i的β值的大小取决于证券i与市场投资组合收益之间的相关性（用相关系数Corr(i,?M)表示）、证券j收益的标准差σi以及市场投资组合收益的标准差σM。 计算公式： 贝塔系数的经济意义在于：它揭示了证券收益率相对于市场投资组合收益率变动的敏感程度。 相关系数 A与B完全正相关? 组合的风险不减少也不扩大 A与B完全负相关? 组合的风险被全部抵消 相关程度0.5~0.7之间? 可以降低风险，但不能完全消除风险 β系数 假如A种股票的贝他系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同。 假如B种股票的贝他系数等于2，则它的风险是股票市场平均风险的2倍。 假如C种股票的贝他系数等于0.5，则它的风险是股票市场平均风险的0.5 大多数股票的贝塔系数都在0.5-1.5范围内。 2.2.4主要资产定价模型 1.资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model， CAPM） ☆ CAPM是一种描述风险与预期收益之间关系的模型。在该模型中，某种资产的