美国农产品期货市场的发展及启示.pdfVIP

国际商务论坛 doi:10.3969/j.issn.1003-5559.2017.03.007 美国农产品期货市场的发展及启示 ■ 李建英 莹莹 河北经贸大学 摘要 近年来，随着经济全球化的加深，资本市场的不断发展，期货市场的作用越来越突出，尤其是 美 国，农产品期货市场 已成为农民和农业企业用于规避风险和安排生产的主要工具。当前,我国经济发展和对 外开放不断深化，农业贸易在国际上的地位也不断提升，然而，我国农产品期货市场发展时间较短，存 着期 货市场体系尚不完善等诸多问题。分析美国的农产品期货市场，可以为我国农产品期货市场发展提供宝贵经 验借鉴。 关键词 美国农产品；期货市场；成功经验；启示 所只是促进工商业发展的商会组 上市的交易所；2006 年 10 月，美 一、美国的农产品期货市 织。1851 年，芝加哥期货交易所推 国芝加哥商业交易所和芝加哥期 场发展演变历程 出了第一个非标准化的远期合约 货交易所合并为芝加哥交易所集 交易，但是在交易过程中很多订 团。 美国农产品期货市场有超过 单发生了违约，原因是期货合约 2008 年，在美国次贷危机中， 100 年的历史，它不仅是世界期货 仅依靠双方的信誉，难 按口头 农产品场外市场遭受了重大打 市场的发源地，还是现在世界上 约定进行。为了降低订单的违约 击，但农产品期货市场得益于合 最古老、规模最大、最规范的期货 率，1865 年，芝加哥期货交易所推 理的产品设计、规范的制度和有 市场，并深刻地影响着世界其它 出了标准化期货合约，规定了交 效的监管，交易量不断提高，市场 期货市场。 易单位、交割时间和地点等，同时 规模进一步扩大。据美国期货业 美国最先出现的期货市场孕 为了避免期货合约违约还成立了 协会统计，在2008 年金融危机深 育于美国中西部的芝加哥，到19 结算公司，施行了“保证金”制度， 化的7 月和8 月，期货成交量同比 世纪中期，芝加哥已成为美国国 规定保证金的比例为合约价格的 增长了26.6%，充分体现了其产品 内农产品的主要集散地之一。在 10%，自此，严格意义上的农产品 在引导现货交易、风险规避、稳定 当时的现货市场上，谷物的价格 期货市场形成了，芝加哥期货交 市场等方面的积极作用。2010 年 随季节的变化经常波动，谷物收 易所成为了现代意义上的期货交 开始，芝加哥期货交易所更是进 获的季节，大量的谷物充斥市场致 易所。 入发展的快车道，交易规模和交 使市场饱和，造成谷物价格狂跌， 1972 年的芝加哥商品交易所 易量稳步提升，截止到2014 年，芝 到了第二年的春天的时候，又出 完成了第一笔金融期货交易，期 加哥商业交易所集团的成交量占 现粮食短缺，于是谷物价格狂涨， 货交易所可 用7 种货币进行交 美国各交易所总成交量的42%，总 谷物市场一片混乱。建立长期稳 易了；1978 年，纽约商品交易所完 成交量为34.42 亿手，同比增长 定的供求定价机制成为了农产品 成了第一笔能源期货合约；1987 8，9%。芝加哥商业交易所的会员 市场的迫切需要，期货市场正是 年，芝加哥商品交易所推出了期 总数达到2724 人，并呈不断增加 在这种背景下应运而生。 货电子贸易平台；2002 年芝加哥 的趋势。 1848 年出现的芝加哥期货交 商品交易所由私人会员的组织架 芝加哥商品交易所旗下芝加 易所是全球第一个期货交易所， 构变成挂牌上市交易的交易所， 哥期货交易所CBOT 对全球主要农 它是由芝加哥82 个谷物商发起并 这是美国首例；3 年后的2005