5.财务评价的.pptVIP

第五章 建设项目财务评价; ;国民经济评价和财务评价的联系与区别;财 务 报 表; 二、财务评价的主要内容： 财务盈利能力分析 财务偿债能力分析 财务生存能力分析;1.财务盈利能力分析 研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表 ;总投资收益率（ROI）;项目资本金净利润率（ROE）; 2.财务偿债能力分析 研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。 ;（1）利息备付率 ——指项目在借款偿还期内可用于支付利息 的息税前利润与当期应付利息的比值;（2）偿债备付率 ——指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资 金与当期应还本付息金额的比值;例：偿债备付率( )。 A.是指借款偿还期内，各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值 B.是指借款偿还期内，各年可用于还本付息资金与当期应还本付息金额的比值 C.在正常情况下应大于1 D.在正常情况下应大于2 E.偿债备付率反映了企业的偿债能力;例：偿债备付率高说明( )。 A. 投资风险较小 B. 投资风险较大 C. 债务人当年经营可能较差 D. 债务人偿债能力较差;(3)资产负债率 ——各期末负债总额（TL）同资产总额（TA）的比率; 资产负债率是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度. 这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者（股东）一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。 ; 一般认为 ，资产负债率的适宜水平在40% ~ 60%。 对于经营风险较高的企业 ，例如高科技企业 ，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率 ; 对于经营风险低的企业，例如供水、供电 企业，资产负债率可以较高。 我国交通、运输、电力等基础行业，资产负债率平均为50%，加工业为65%，商贸业为 80%。 而英国、美国资产负债率很少超过50%，亚洲和欧盟则明显高于50%，有的企业达70%。;3.财务生存能力分析; 财务分析辅助表包括： 建设投资估算表 建设期利息估算表 流动资金估算表 项目总投资使用计划与资金筹措表 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表 总成本费用估算表; 项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息表;投资估算案例;流动资金的估算;1）产值(或销售收入)资金率估算法 ;2）经营成本(或总成本)资金率估算法 ;(2)分项详细估算法;流动资产和流动负债各项构成估算公式如下: 1）现金的估算;2.应收(预付)账款的估算;4）应付(预收)账款的估算; 例：建设项目达到设计生产能力后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年其他费用为860万元 (其中:其他制造费用为660万元)。年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金最低周转天数分别为:应收账款30天，现金40天，应付账款为30天，存货为40天。 试用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金。 ;1.应收账款=年销售收入÷年周转次数=33000÷(360÷30)=2750 万元 2.现金= (年工资福利费+年其他费) ÷年周转次数 = (1100×0.72 +860) ÷ (360÷40) =183.56 万元 3.存货: 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数 =19200 ÷ (360÷40) =2133.33 万元 在产品=(年工资福利费+年其他制造费+年外购原料燃料费+年修理费) ÷年周转次数 =(1100×0.72 +660 + 192