3 投资方案评估和优选.ppt

* 三、设备更新的案例分析 解： 然后判断何时更换为宜： * 3.3.3 设备租赁与购买方案比 comparison between leasing and purchasing alternatives 设备租赁Equipment leasing 的概念 设备租赁的优缺点 设备租赁的经济分析 设备租赁与购置的经济比选 * 一、租赁的基本概念 租赁是一种合同，在这种合同中，一方获得另一方的设备的使用权并付给其租金。出租者对设备拥有所有权，并同时把它租给另一方，租用者是被出租设备的使用者。 常见的租赁方式有经营租赁和融资租赁。 * 经营租赁 经营租赁一般由设备所有者（出租人）负责设备的维修、保养与保险，租赁的期限一定小于设备的寿命期，出租人和承租人通过订立租约维系租赁业务，承租人有权在租赁期限内预先通知出租人后解除租约。 临时使用的设备(如模板、车辆、仪器等)通常采用这种方式。 * 融资租赁 融资租赁的租费总额通常足以补偿设备全部价值，并且租约到期之前不得解除，期满后租赁设备的所有权无偿或低于其余值转让给承租人，租赁期内设备的维修保养、保险等费用均由承租人负责。 贵重的设备(如车皮、重型机械设备等)宜采用这种方式 * 二、设备租赁的优缺点 1.优点（对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比） 在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，适合于才力不足的中小型企业； 采用租赁方式，也可以引进先进设备，加快技术进步的步伐，避免由于无形磨损带来的风险； * 二、设备租赁的优缺点 1.优点 可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化； 保值既不受通货膨胀也不受利率波动的影响； 灵活的维修方式； 租金可在所得税前扣除，能享受税上的利益。 * 二、设备租赁的优缺点 2.缺点 承租人对租用设备无所有权，只有使用权，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款 ； 承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高， 长年支付租金，形成长期负债； 按时付租金。 * 三、设备租赁与购置分析 1）经营性设备租赁的净现金流量。 采用设备租赁的方案，没有资金恢复费用，租赁费可以直接进入成本，其净现金流量为： 净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－销售税金及附加－所得税率*（销售收入—经营成本—租赁费用） * 租赁费用（租金）的计算 租赁费用主要包括：租赁保证金，担保费；租金 。 （1）租金的附加率法－－单利计算 P为租赁资产的价格；N为还款期数；i为折现率；r为附加率。 （2）租金的年金法－－复利计算（年末或年初） 年末 年初 * 三、设备租赁与购置分析 2）融资性设备租赁的现金流量 。 净现金流量=销售收入－经营成本－租赁费用－销售税金及附加－所得税率*（销售收入—经营成本—折旧－租赁手续费与利息费用） 3）购买设备的净现金流量。 净现金流量=销售收入—经营成本—设备购置费—销售税金与附加－所得税率*(销售收入—经营成本—折旧) * 设备更新方案比选习题 单项选择题 1）某企业从设备租赁公司租借一台设备，该设备的价格为98万元，租期为7年，每年年末支付租金，折现率为10％，附加率为4％，若按附加率法计算，则该企业每年应付的租金为( )万元。〔2003年真题〕 A． 17．92 B． 20．94 C． 21．84 D． 27．72 答案：D 2）.某企业有一台设备，目前的实际价值为38万元，预计残值为2.5万元，第一年的使用费为1.8万元，在不考虑资金时间价值的情况下经估算得到该设备的经济寿命为12年，则该设备的平均年度资产消耗成本为（??? ）万元／年。 　　A.2.81??? B.2.96??? C.3.02??? D.4.76 〔2004年真题〕 3）对承租人而言，与购买设备相比，租赁设备的优越性在于（??? ）。 　　A.租赁期间所交的租金总额一般低于直接购置设备的费用 　　B.租用设备在租赁期间虽然不能用于担保，但可用于贷款抵押 　　C.可以加快设备更新，减少或避免技术落后的风险 　　D.租赁合同的规定对承租人的毁约有一定的保护 * 第三节 设备更新方案比选（续） 多项选择题 1）对于承租人而言，与设备购买相比，设备租赁的优越性在于( )。 A．可以保持资金的流动状态，也不会使企业的资产负债状况恶化 B．可以享受设备试用的优惠，并用较少资金获得生产急需的设备 C．在租赁期间所交的租金总额要比直接购置设备的费用高，但不形成长期负债 D．在租赁期间对租用设备没有所有权，但可根据需要对设备进行改造 E．设备租金