中小企业金融担保风险补偿机制系统性构建研究.pdfVIP

一 MAY 2011、 —I_^ ，I● 人 —謦蟹里盟基■●———■—●●■■—■■酗豳函—一 I·r博上后征文。LⅡ一 中小企业金融担保风险补偿机制 的系统性构建研究 ■顾海峰 内容提要：构建中小企业金融担保机制是解决中小企业融资瓶颈的重要途径，作为金融市 场的重要组成部分，中小企业金融担保市场承担着重要的金融功能。本文以中小企业金融担保 风险补偿机理的经济学分析为切入点，提出了中小企业金融担保风险补偿机制的基本架构，该 机制主要包括基于政府财政贴补路径的金融担保风险补偿机制、基于风险自留路径的金融担保 风险补偿机制等两大部分内容。这对完善中小企业金融担保风险管理风险防御能力具有一定的 现实意义。 关键词：企业融资 中小企业金融担保风险补偿 中图分类号：F850．9文献标识码：A文章编号：1006—1770(2011)05-032—05 一．研究述评及问题的提出 期合作而拥有优势资源这一核心原则展开理论研究，以解决中 小金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。上述理论最大 在金融市场进行金融交易的过程中，存在着广泛的信息不 的不足在于，他们仅仅是从银行内部结构与代理成本差异的角 对称现象。从国家角度来讲．必须有办法解决由于信息不对称 度．为小银行对中小企业的比较优势提供了一种解释．它并没 而导致的金融市场上的逆向选择和道德风险问题，以实现金融 有证明小银行的存在降低了银行搜集与处理信息的边际成本， 资源的最优化配置。衡量金融制度是否完善和有效，取决于制 从而并没有改善中小企业的融资困境。另外．均衡信贷配给是 度本身能在多大程度上解决信息的不对称问题。金融体系使资 将银行与企业作为整体性因素进行考虑的．并由此来确定均衡 金从缺乏生产性投资机会的经济代理人向拥有这种机会的人转 利率与信贷配给的数量．这其中已包含了结构性因素。因此．引 移成为可能。除非金融体系能够高效地完成这一过程，否则．经 入中小金融机构仅仅是银行的专业化分工．而不是小银行融资 济体系将不能良性运行．经济增长将受到阻滞。金融体系高效 的信息优势．中小金融机构的引入并没有改变信贷配给的均衡 运营的一个关键性障碍是信息的不对称问题．也就是金融合约 位置．而只是通过增加中小金融机构的数量弥补了部分”信贷 的一方比另一方拥有更少的精确信息。例如．借款人(债务人) 缺1：3”。而在金融市场配置金融资源失衡的条件下，引入中小企 常常比贷款人(债权人)对贷款用于投资项目的潜在回报和风 业金融担保机制，在一定程度上可以有效缓解信息不对称．以 险程度具有更多的信息。信息不对称引发了金融体系的两大基 改变信贷配给的均衡位置．促使信贷配给的局部均衡向总体社 本问题．那就是金融市场中的逆向选择和道德风险问题。由于 会福利均衡收敛。然而．在金融市场配置金融资源失衡的条件 信息不对称原因．银行在与中小企业的博弈中对中小企业实施 下，引入中小企业金融担保机制．仅在一定程度上可以有效缓 ”信贷配给”就成为银行的理性选择。考虑到信贷配给及其界定 解信息的不对称问题，根本无法完全消除信息不对称。由于信 现象．抵押资产不足、信息不透明的中小企业在很大程度上将 息不对称的存在，中小企业金融担保机构在降低金融交易风险 被配给出信贷市场．以规避因信息不对称而可能造成的逆向选 的同时也有可能产生金融风险．这种金融风险主要来自两个方 面：一是由于金融担保机构与中小企业之间存