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第三章 国际投资理论 武汉工业学院 王新华 主要内容 西方主流国际直接投资理论 发展中国家国际直接投资理论 主要内容 国际直接投资理论研究可以概括为三个方面： 国际直接投资动机 国际直接投资过程和动向 国际直接投资的影响和经济后果 参考资料：张骁：《国际直接投资理论的发展脉络及最新进展》，《国际贸易问题》2006（2) 第一节 西方主流国际直接投资理论 海默的垄断优势理论 弗农的产品生命周期理论 巴克莱等人的内部化理论 小岛清的边际产业扩张论 邓宁的国际生产折衷理论 一、海默的垄断优势理论Monopolistic Advantage Theory 垄断优势理论的产生背景 垄断优势理论的主要内容 垄断优势理论的发展与完善 垄断优势理论简评 1.垄断优势论的产生背景 1960年，麻省理工学院教授海默（Hymer）在其博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资的研究》中率先提出垄断优势来解释美国企业对外直接投资行为，对传统理论提出了挑战 后经其导师金德尔伯格（Kindleberger）的补充发展成国际直接投资最早、最有影响的垄断优势理论，也被称为“海默-金德尔伯格”理论 2.垄断优势理论的主要内容 市场不完全是垄断优势的根源 垄断优势（特定优势）是进行国际直接投资的原因 2.垄断优势理论的主要内容 （1）市场不完全是垄断优势的根源 传统国际投资理论以完全市场竞争为理论前提，但海默认为现实市场是不完全竞争市场。市场不完全，是指由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。 市场不完全主要包括四个方面： 产品市场不完全 要素市场不完全（技术要素、资本要素、管理、信息） 规模经济和外部经济的市场不完全 政府干预、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全 2.垄断优势理论的主要内容 （2）垄断优势是进行国际直接投资的动因 与东道国相比，对外投资企业在了解当地法律、信息等方面处于劣势，并且要承担远距离经营的额外成本和更多的不确定性风险。 正是由于市场不完全而使美国企业拥有垄断优势，从而弥补在东道国陌生环境中投资经营所增加的成本，并取得利润。 垄断优势包括如下几个方面：资金优势、技术优势、信息与管理优势、信誉与商标优势、规模经济优势 3.垄断优势理论的发展和完善 约翰逊（Johnson）指出，跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制 凯夫斯（Caves）指出，跨国公司所拥有的使产品发生异质的能力是其拥有的重要优势之一 尼克博克（Knickerbocker）从寡占反应论角度对垄断优势做了补充。 4.垄断优势理论简评 贡献：垄断优势理论开创了国际直接投资理论研究的先河，突破了传统理论的分析框架，首次提出不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。 局限：该理论是以美国制造业等少数部门的境外直接投资为研究对象，其理论缺乏普遍的指导意义，难以解释20世纪60年代后发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具备垄断优势的发展中国家企业的境外投资行为 二、弗农的产品生命周期理论The Theory of Product Life Cycle 产品生命周期理论的产生背景 产品生命周期理论的主要内容 产品生命周期理论的修正与评价 1.产品生命周期理论的产生背景 1966年，美国哈佛大学教授弗农（Vernon）发表题为《产品周期中的国际投资与国际贸易》论文中，提到了产品生命周期理论。该理论将企业的垄断优势、产品生命周期以及区位因素结合起来，解释国际直接投资的动机、时机与区位选择 该理论着眼于产品发展的不同阶段，认为企业生产地点的选择会随着产品的发展而有所变化 2.产品生命周期理论的主要内容 弗农把产品生命周期划分为三个阶段，并具体分析跨国企业如何根据产品生产条件和竞争条件而作出对外直接投资决策 三个阶段包括： 产品创新阶段(new product stage) 产品成熟阶段(mature product stage) 产品标准化阶段(standardized product stage) 2.产品生命周期理论的主要内容 (1)产品创新阶段(new product stage) 新产品刚投入市场，创新企业垄断产品的生产技术，产品的生产主要集中在美国，新产品的需求也主要在国内 其他消费、经济结构与美相似的国际如果对此产品有需求，则美国企业主要通过出口而不是对外直接投资满足这些国家的市场需求 这一阶段不会出现国际直接投资行为 2.产品生命周期理论的主要内容 （2）产品成熟阶段(mature product stage) 技术和市场的寡占程度被削弱 成本因素成为市场竞争的主要手段 具有技术垄断优势的企业开始将生产转移国外 该