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第七章 国际企业的经营方式 国际企业经营方式 国际企业经营方式分为股权经营、非股权经营及跨国战略联盟三类。 7.1国际企业的股权经营方式 四种股权经营方式的类型 独资经营方式 95%以上 多数股经营方式 51%~94% 少数股经营方式 49%以下 对等股经营方式 双方50% 7.1.1独资经营方式 独资经营方式是国际企业按照东道国法律和政策，经东道国批准，在其境内单独投资建立全部控权的子公司，独立经营，自负盈亏的一种海外经营方式。 7.1.2合资经营方式 合资经营方式是国际企业与国外企业共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的经营方式。 1)合资经营企业的形式 合资经营企业的形式分为股份有限公司和有限责任公司 （1）股份有限公司主要法律特征： A公司全部资本均分为股份，全体股东就其认购股份尽出资义务，对公司债务负有限责任。 B可能通过公开发行股票的方法筹集资金，股票可自由转让。 (2)有限责任公司 由两个以上的有限责任股东组成。各股东按自己的出资额对公司债务负有限责任。 法律特征： A不能公开发行股票，出资凭证不能自由转让,股东对债权人不负直接责任。 B法定资本额较低，设立手续简单 2)合资经营的利弊 利： 对于国际企业来说 减少或避免政治风险。 享受对外资的优惠，还可享受东道国对本国企业的优惠。 可以利用当地的合伙者与东道国政府关系，便于了解情况。 以机器设备等作为股本投资，输出了产品；原材料方面又可获优先供应权。 合资企业产品往往是东道国需要的产品，可拥有稳定销售市场。 利： 对东道国来说 弥补本国建设资金不足。 引进先进技术和设备 利用外国公司销售渠道打入国际市场，扩大出口创汇。 可以获得科学管理方法。 有利于扩大当地劳动就业和原材料供应。 弊端： 易产生分歧、易受对方控制 3)合资经营企业的建立 合资企业建立包括以下5方面内容： （1）合资企业的资本构成 包括注册资本、投资比例、出资方式 （2）合资企业的组织与管理 （3）合资企业的供销业务 （4）合资企业的财务及利润分配 （5）合营的期限 4)合资经营方式的发展趋势 2方面 7.2跨国并购 7.2.1并购的基本知识 1)并购概念 并购是兼并与收购的总称。跨国并购指外国投资者通过一定法律程序取得东道国某企业的全部或部分所有权的投资行为。 影响较大的十个并购案例 沃达丰收购曼内斯曼。 美国在线与时代华纳组成超级巨人 辉瑞争购沃纳-兰伯特公司。 瑞穗控股公司成立。 英国保诚保险集团合并合众美国通用保险。 惠普与康柏合并。 美洲银行并购波士顿舰队金融公司 法国SS公司收购AV公司。 TCL与法国汤姆逊合并重组。 联想集团收购IBM个人计算机业务。 兼并与收购的异同 同： 基本动因相似。 以企业产权为交易对象。 异： ①在兼并中，被兼并企业作为法人实体将不复存在；而在收购中，被收购企业仍然以法人实体的形式存在。 ②在兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而收购后，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险并享有相应权益。 ③兼并活动一般发生在被兼并企业财务或生产状况不佳的时候；收购活动多数出现在企业的生产经营处于正常状态之时。 2)并购的类型 （1）按并购双方产品或产业的联系划分 横向并购、纵向并购、混合并购 （2）按并购出资方式划分 出资购买资产式并购、出资购买股票式并购、出资承担债务式并购、以股票换取资产式并购、以股票换取股票式并购 并购类型 （3）按涉及被并购企业的范围划分 整体并购、部分并购 （4）按并购是否取得目标公司的同意划分 善意并购、恶意并购 （5）按并购公司收购目标公司股份是否受到法律规范强制划分 强制并购、自由并购 3)并购动机 扩大生产经营规模；消灭竞争对手；增加产品市场占有率；迅速进入新的行业领域实现多元化。 4)当前跨国并购的特点 到20世纪90年代初期为止，出现过四次并购高潮。1899-1903/1922-1929/60年代/70年代中-90年代初 到20世纪90年代中后期，第五次并购高潮。 7.2.2对外直接投资企业两种建立方式的比较 1)并购东道国企业方式 优点： A利用现有设备、工人，缩短项目周期，获得先进的无形资产. B利用原有企业的销售渠道 C迅速扩大经营范围和经营地点，促进多样化 D减少竞争对手 E并购后再次出售目标公司的股票或资产，获得更多利润 并购东道国企业方式缺点 两国会计准则有差异，并购实际投资金额错估。 反托拉斯法和舆论的抵制 原有契约和传统阻