从全球角度看城的发展战略.PDF

从全球角度看城投的发展战略 凯瑞穆·罕 东亚太平洋地区首席基础设施融资专家 世界银行 提纲 提供城投集团财务可持续性的项目 机制/财务分析及建议 1 城投集团是中国地方政府参与市场借贷的 主要工具 • 中国不允许地方政府直接从市场借贷 • 城投集团是根据《中华人民共和国公司法》成立的市政 国有企业 – 城投集团允许参与市场借贷 – 地方政府允许把资产转让到城投集团 • 城投集团已经成为中国城市中带动基础设施增长的重要 支柱 城投集团在实施国家地方基础设施建设市 场化的战略中发挥了关键作用 城投集团作为市场化平台： – 融资平台- 从多个渠道筹集资金用于城市基础设施建设，并通过 转贷或直接投资方式为基础设施项目提供资金。 – 公共部门投资者- 作为市政府或国有资产管理部门授权的投资机 构进行运作；经营和管理基础设施资产 – 土地开发（代理）机构：对市政府划定的城市规划区内的土地 进行先期开发和管理 – 项目发起人/所有者：具体负责项目的投资、建设、管理和经营 2 完善城投集团模型可以提高当地政府的运 作效率 重点关注方面 • 公司治理 – 当地城府参与的城投集团的运营活动 • 财政业绩 – 风险管理，预算，战略规划和公开披露 – 更好地利用资产;重点放在现金流 • 或有负债 – 地方政府对城投集团的财政能力限制 • 地方政府对城投集团的管理能力 – 必须以市场为基础的工具来监视城投集团业绩 该提议是根据需求驱动设计并侧重于长期 战略目标 • 着眼于改革意识的地方政府高层领导已做出要改善城投 机关业绩的承诺 • 与财政部紧密合作 • 尽早的在进程中涉及到国家发展改革委员会 • 保持致力于地方能力和长期可持续性的改革 3 世界银行(与财政部和发改委合作) 在为地 方政府提供咨询服务 • 为着眼于锐意改革的地方政府在改善提供技术援助 – 财政局 – 国资委 • 三家顶级全球信用评级机构参与了建立以市场为基础的 城投集团业绩监测基准 • 对城投集团详细的财务和体制分析，以确保建议是以实 际业务数据为基础的 目前涉及城投集团位于全国各地的信用评 级活动 • 山东高速集团有限公司 山东省– 中国东部 • 武汉降级发展投资集团有限公司 湖北省– 中国中部 • 四川省投资集团有限责任公司 四川省– 中国西部 • 吉林投资集团有限公司 吉林省– 中国北部 • 河南投资集团 河南省– 中国中部 • 百色投资发展有限责任公司 广西壮族自治区– 中国西南部 4 提纲 提供城投集团财务可持续性的项目 机制/财务分析及建议 体制分析的主要结果 • 地方政府广泛的参与城投集团业务 – 运营目标及财政可持续性目标 • 城投集团的业务是由关注项目来定义，而不是一个对企 业生存能力的承诺 – 缺乏战略规划;薄弱的资本预算 • 对城投集团技术/物理方面活动的监管似乎运作良好 • 没有以市场为基础的金融监管制度来确保应付杠杆/风 险的财务困境