高等教育出版社《财务管理》第四版备课课件_2.5_2 财务杠杆与资本结构_资金成本.pptVIP

温岭市职业技术学校 Wenling vocational technical school * 会计1301～1304 * §2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（2） * 借款利息×（1－所得税税率） 借款总额 ×（1－筹资费用率） 银行借款 资金成本率 ＝ ×100% 长期债券 资金成本率 ＝ 债券面值×票面利率×（1－所得税税率） ×100% 债券筹资总额 ×（1－筹资费用率） 优先股 资金成本率 ＝ 优先股每年股利额 ×100% 优先股发行总额 ×（1－筹资费用率） 普通股 资金成本率 ＝ 普通股预期最近一年股利额 ＋年增长率 普通股发行总额 ×（1－筹资费用率） 留存收益 资金成本率 ＝ ＋普通股股利年增长率 一、资金成本 普通股预期最近一年股利率 资 金成本率 ＝ 资金使用费用 筹资总额 × （1－筹资费用率） ×100% * 一、资金成本 [例1]明远公司有长期借款500万元，年利率为10％，期限3年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为1％，企业所得税税率为25％，计算资金成本。 [例2] 明远公司发行面额为500万元的债券800张，以600万元的价格发行，票面利率为10％，发行费用占发行价格的4％。公司所得税税率25％，计算该长期债券成本。 [例3] 明远公司发行优先股面值总额800万元，发行总额为780万元，筹资费用率为5％，每年支付10％的股利，计算该优先股成本。 [例4] 明远公司发行普通股总价格为2000万元，筹资费用率为4％，最近一年股利率为12％，以后每年增长5％，计算普通股资金成本率。 [例5] 明远公司留存收益资金额为200万元，最近一年的股利率为12％，预计以后每年增长3％，计算留存收益成本。 [例6] 求明远公司的平均资金成本率。 * 二）资金成本的计算： 3、综合资金成本的计算： 综合资金成本(加权平均资金成本)是以各种资金占全部资金的比重为权数，对个别资金成本进行加权平均确定的。 一、资金成本 公式: 其中 --综合资金成本率,即加权平均资金成本率 --第j种个别资金成本率 --第j种个别资金占全部资金的比重,即权重 * 一、资金成本 [例7]某公司共有长期资本1000万元，其中长期借款150万元、债券200万元，、优先股100万元、普通股300万元、留存收益250万元，其资金成本分别为5％、6％、12％、18％、15％。计算综合资本成本。 解：①计算各种资金占全部资金的比重： ②计算综合资金成本率： 二）资金成本的计算： 3、综合资金成本的计算： * [练习：] 长江公司账面反映的长期资金共800万元,其中长期借款200万元,应付长期债券100万元,普通股300万元,留存收益200万元;其成本分别为 7.2%，9.5 %， 13%，12.6%。 求：该企业的加权平均资本成本是多少? 二）资金成本的计算： 3、综合资金成本的计算： 一、资金成本 * 习题集：P43 实训题 八 同步课时训练：P32 计算题：5 §2.5资金成本、财务杠杆和资本结构（2） * 温岭市职业技术学校 Wenling vocational technical school * 会计1301～1304