道德经中蕴含投资理.docVIP

道德经中蕴含的投资理念 　 刘建和 　 ? ? 两千年前老子所著的《道德经》中，不乏有稳健、规范的投资理 ? ? 念的闪光点。 ? ? 　　1“执古之道，以御今之有，能知古始，是谓道纪”(道德经十三 ? ? 章)。投资的法则：必须从前人的摸索、经验和教训中取得。正如有 ? ? 位名家所说，“我不能告诉你能做什么，但我能告诉你不能做什么” ? ? 。包括巴菲特在内，他也是在格雷厄姆和费雪的经验和投资方法的基 ? ? 础上，遵循一定的投资法则的。(证券时报) ? ? 　　2“道常无为而无不为”(道德经三十二章)。正因为“为无为” ? ? ，才能“无不治”。投资于一个企业，并不一定要参与被投资企业的 ? ? 经营管理。事实上，对于广大大众投资者来说，不可能对一个企业进 ? ? 行控股；而对于大规模的基金或投资银行而言，虽然有可能对企业进 ? ? 行控股，但其管理人员一般专长于投资理财方面，在被投资企业经营 ? ? 的领域，并不一定能比企业原经营者更为出色。巴菲特在购买或投资 ? ? 一个企业以后，往往并不参与公司的经营管理活动，而仍由公司原班 ? ? 管理人员继续经营，把良好的经营状况保持下去，不因为股权的变动 ? ? 而影响公司的正常经营活动。而且巴菲特还认为一个处于改变主营业 ? ? 务的企业很有可能出现重大的失误。剧烈的变革和丰厚的投资回报往 ? ? 往是不相容的。正如老子说：治大国若烹小鲜(道德经五十二章)。一 ? ? 个企业，越是处于转型期，就越有可能出现经营上的问题，从而导致 ? ? 收益的剧烈变动，最终引起股价的变化，造成投资者的损失。 ? ? 　　圣人之治，不以己意定法度，而应“顺物自然而无容私”。进行 ? ? 投资必须顺应市场的要求，追随行情的起伏而运作，对于公司和证券 ? ? 的分析不能带有个人的偏好，也不能盲目听从他人的分析评价，而应 ? ? 依据客观事实进行分析。巴菲特1956年开始投资生涯时，他父亲认为 ? ? 指数偏高，让他等待，巴菲特后来回忆说，如果当时听了父亲的话， ? ? 当年起家的100美元也将是他今天的全部财富。 ? ? 　　3“希言自然，飘风不终朝，骤雨不终日，天地尚不能久”(道德 ? ? 经二十章)。投资者不能过份在意短期的得失而忽略长期的收益；也 ? ? 不能以股价的短期波动来评价一个公司。保持良好的心态是一个重要 ? ? 因素，对自己的理性分析应有信心，不应盲目跟从大势的涨跌。一方 ? ? 面，股价的起伏只要没有脱离其规律性范围，没有确认其形态破坏， ? ? 就是一种正常的现象。而且在分析确认公司的内在价值以后，只要其 ? ? 具有投资价值，必将在一定时间内被投资者所关注。何况，“将欲歙 ? ? 之，必固张之；将欲弱之，必固强之；将欲废之，必固兴之；将欲夺 ? ? 之，必固与之”(道德经三十一章)，物极必反，大跌、大涨之后往往 ? ? 有强劲的反转，九六年到九七年内地股市的行情恰恰说明了这一点。 ? ? 在九六年十二月大势结束之前，大盘指数突然脱离了原有的上升轨道 ? ? 而大幅上涨，但终究引发一轮下跌行情；九七年小平逝世时，股价在 ? ? 持续下跌后再度强劲低开，但当天恰恰又低开高走，引发一轮上升行 ? ? 情。个股也是如此，庄家出货之前，必定拉高；在吸货之前，必定打 ? ? 压股价。另一方面，盲目追逐热点，今天高科技，明天资产重组，“ ? ? 孰能浊以止，静之徐清；孰能安以久，动之徐生”(道德经十四章)， ? ? 造成“轻则失根，深则失君”(道德经二十二章)。追涨杀跌，心态浮 ? ? 躁，又怎能理好资，管好财呢?正象巴菲特所坚持的那样，投资者与 ? ? 其到处搜寻并急切购进许多只股票，不如耐心等待一家业绩出众的股 ? ? 票；同时，投资者不应频繁地从这只股票到另一只股票，而应集中定 ? ? 位于其中特定的几只股票。巴菲特本身的成功实际上也主要归功于几 ? ? 个主要的投资行为，如收购可口可乐公司，大都会等等。 ? ? 　　4坚持知已知彼、谨小慎微的方针。一方面，知已知彼，决不投 ? ? 资于自己不熟悉的股票。所谓“鱼不可脱于深渊，邦之利器，不可以 ? ? 借人”(道德经三十一章)一只被你很少关注的股票，你自然对它的波 ? ? 动就难以明了。对于一个不了解的行业，自然也难以发表自己的意见 ? ? 。正因为如此，巴菲特选择今后的投资取向时，总是明确表示，他所 ? ? 购买的企业一定是他所了解的，由可以依赖的管理者经营的，并具有 ? ? 盈利能力的。虽然信息业、电脑业以及网络类股票是市场的热点，但 ? ? 由于巴菲特并不熟悉这些业务，因而他本人并未投资与之相关的企业 ? ?