第章净现值和投资决策的.pptVIP

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2017-09-10 发布于北京
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第章净现值和投资决策的.ppt

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第章净现值和投资决策的

第三讲：现金流量分析与资本预算;现实世界的例子光一科技股份有限公司创业板首发招股说明书（申报稿）P356 2012-4-10;目录;3.1 为什么要使用净现值？;净现值 (NPV)法则;净现值 (NPV)法则;3.2 回收期法 ;3.2 回收期法;回收期法存在的问题;3.2 回收期法的管理者视角;3.3 折现回收期法;3.3 折现回收期法; 3.4 内部收益率法;3.4 内部收益率法;3.4 内部收益率法;内部报酬率: 举例;本例的NPV 图 ;3.4 内部收益率法;3.5 内部收益率法存在的问题;互斥项目与独立项目;影响独立项目和互斥项目的两个一般问题;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;投资还是融资?;投资还是融资?;多个 IRRs; 多个 IRRs;小结;互斥项目所特有的问题;规模问题;规模问题的例子;规模问题：实例;规模问题：实例;规模问题;时间序列问题;时间序列问题;时间序列问题;时间序列问题;3.6 ???利指数（The Profitability Index Rule）;盈利指数 (PI);盈利指数(PI);盈利指数(PI);盈利指数(PI);盈利指数(PI);3.7 资本预算实务(The Practice of Capital Budgeting); 本章小结(Summary and Conclusions);在众多投资决策方法中，内部收益率法要优于回收期法、平均会计收益率法和盈利指数法等。当独立项目首期为现金流出、首期之后均为现金流入时，内部收益率可以得到与净现值完全相同的结论内部收益率法应用于独立项目和互斥项目中都可能遇到问题对于融资型项目，当内部收益率低于贴现率时，项目可行多重内部收益率问题;互斥项目所独有的问题规模问题和时间序列问题内部收益率法和盈利指数法可能产生的误导这时我们要采用增量分析法进行调整增量现金流量的计算：最好使首期的增量现金流量为负数增量净现值增量内部收益率增量盈利指数遇到两个互斥项目的投资决策时，可以用以下三种方法：选择净现值最大的项目。若增量内部收益率大于贴现率，选择投资额大的那个项目。若增量净现值为正值，选择投资额大的那个项目