【金古月评】各国央行出台政策影响金银变动过甚.docxVIP

自从去年年底起全球经济在一片黯淡中渡过，市场不断担忧全球经济会进入疲弱周期，去年各国经济都出现不同程度下滑，其中中国2014年全年经济增长只有7.4%，创24年最慢增速，达不到中国政府定下7.5%的目标，令市场担忧中国经济在今年有可能会出现进一步减速，市场预料今年中国政府将会将GDP增长下调至7%左右水平，可见过往一直是全球增长最快的国家，也开始出现减档的情况，作为全球第二大经济体，经济放缓必然会影响全球整体经济增长，因此，市场在年初恐慌情绪不断升温，同时国际货币基金组织IMF下调全球经济增长预测，将2015年经济增长预测从10月份的3.8%下调至3.5%，降幅创近3年之最，将2016年经济增长预测从10月份的4%下调至3.7%。机构的悲观情绪蔓延至整个市场，甚至预期俄罗斯2015年经济将萎缩3%，2016年将萎缩1%，俄罗斯经济衰退主要受到油价暴跌影响，由于俄罗斯经济较为单一，依赖能源出口获取高收入，预计油价的暴跌，已导致俄罗斯损失超过2400亿美元的收入，可见今年俄罗斯将会进一步陷入重大危机中，如果俄罗斯爆发金融危机将会牵连到欧洲与中国等有密切贸易关系的国家，除了俄罗斯是目前市场较关注的一个国家之外，市场认为更大危机地区是欧元区。　　目前欧元区不但经济低迷，同时面临通缩危机，令人不能不假想欧洲债务危机卷土重来，更有人认为现在的欧元区就像10年前的日本经济一样，进入漫长的衰退期。另外一个欧元区定时炸弹希腊，希腊在月底的大选中由极左翼联盟胜出这场选举，标志着希腊政局发生重大改变，与欧洲债主之间的债权问题将重新谈判，如果谈判结果不想，将会引发希腊退出欧元的危机，虽然目前市场认为希腊是欧元区的“毒瘤”，它的退出对于欧元区未来前景来讲未必不是好事，但是如果希腊退欧，将会令欧元区地区性格局会出现严重改变，同时不排除有其成员国会效仿其做法，会令欧元区更加动荡，投资者对欧元区信心会急剧下降，大量资金会流出欧洲，这是欧元区不想见到的状况，因此，希腊就算怎么“无赖”，欧元各国还是希望希腊能留在欧元区，但希腊政局接下来仍成为市场的“定时炸弹”。　　各国都处于深水火热之下，在如此令人不安的环境中，投资者此刻需要寻求最安全的避险资产，就是美元与黄金，所以在目前市场担忧今年全球经济将面临严峻考验下，黄金与美元成为投资者最好的避风港。　　全球货币竞赛进入白热化 　笔者金古上面所述的一些全球经济处于疲软的分析中可以看出，各大央行已经迫不及待的出手救市，单单1月份已经有瑞士、加拿大、欧元区、丹麦等“央大妈”采取了降息的行动，其中绝对的抢眼主角不能不提瑞士央行，瑞士央行的政策一向独来独往，市场从不敢对瑞士央行动一条头发，因为瑞士央行出名“心狠手辣”，这一次瑞士央行再次震动了全球市场，瑞士央行在1月15日意外宣布取消已实施近3年的瑞郎兑欧元汇率上限准，这引发国际金融市场巨大震荡，瞬间瑞郎暴跌30%，在毫无准备下如此大波动，令到各大银行蒙受严重损失，并导致数家外汇交易商倒闭，这一天可以说是其中一场经典的小型金融海啸，无疑瑞士要对这场风暴承担责任，但作为投资者难道向瑞士央行要求赔偿吗?金融市场就是这么残忍!　　瑞士央行如此任性的行为，当然是有它的理由，与欧洲央行采取的量化宽松政策有着极大的关联，事情如此“巧合”，在瑞士采取行动后一周，今年首次欧央行会议上如期推出历史上首次的QE政策，并且QE规模远超过市场预期5000-7500亿欧元，高达1万亿欧元，从今年3月开始实行，为期18个月，每月600亿欧元购买规模，史无前例的行动，令到市场极度兴奋，欧元跌至近11年低位1.1水平，离平价只是一步之遥，就目前来看，今年跌至平价，甚至更低位置并不是梦，各大投行预期欧元未来将会跌至0.8水平，根据以往实施过QE政策的美国、日本等国家它们的货币都会经历一个长周期的贬值过程，因此，相信欧元在QE政策下持续下跌的可能性非常大，欧元的堕落，显然最大的利益者就是美元，今年美元强势持续，继续不断创新高，本月触及到近11年高点95.48，在各大央行纷纷出台宽松政策下，美国方面安然淡定，维持目前政策不变，并且今年有望进入加息，启动收紧银根举动，可以说美国货币政策与目前全球货币政策大军背道而行，令美元显得更“高大富”。　　货币的贬值将会打压当国的资产价格，必然会流失外来投资资金，相反美元资产不断上升，大量吸引资金回流，令美国显得更强大，这个道理相信各国都非常清楚，也不想见到自己国家货币出现大幅度贬值，但在目前环境下也是无奈之举，除了各国经济增长出现放缓外，更严重的问题是通缩，其中欧元区通胀已经进入负值区域，通缩危机随时爆发，高盛投行认为发达国家的通胀依然低迷，市场对一些地区低通胀和通缩风险担忧加剧，其中最为严重的国家有欧元区与日本，所以逼使欧元区不能不在今年首次会议上提前推出QE政策，为的就是