中小企业融资渠道问题研究吴楠.pdfVIP

， 2013 年第2 期 经济研究导刊 No.2 2013 总第184 期 ECONOMIC RESEARCH GUIDE Serial No.184 中小企业融资渠道问题研究 吴 楠 （天津商业大学，天津 300134） 摘 要：分别对我 国中小企业融资现状、问题 以及融资难原 因进行综述，并且借鉴 国际融资经验提 出解决我 国中 小企业融资难的对策，以达到深入研究的目的。 关键词：融资；中小企业；制度改革 ；融资渠道 ；风险投 资 中图分类号：F276.3文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2013）02-0111-07 那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础 一、国内学者对中小企业融资渠道问题的研究 产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过 （一）中小企业融资渠道理论基础 资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。 对于中小企业融资渠道的相关理论，国内学者主要是以 长期以来，中小企业多数在民间融资，采取职工入股的 下几方面来定位的： 方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由 辛桦（2008）将融资定义为，融资（Financing）指为支付超 于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间 过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集 融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定 资所采取的货币手段。 融资通常是指货币资金的持有者和 性，所以中小企业民间融资不是长久之计。 需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。 对于中小企业来说，取得银行贷款很难。主要表现为：抵 赵尚梅、陈星（2007）认为，我国中小企业融资渠道主要 押难；中小企业很难找到合适的担保人；一些基层银行授权 包括内部融资和外部融资。内部融资是指企业通过一定的方 有限，办事程序复杂烦琐。这就使得许多中小企业视银行贷 式在资金内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要 款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的 来源，一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。 目前， 特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险 我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形 大而不愿意放款。 式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业，私营企 2.孙苹丽、林毅夫、李永军分析了我国中小企业融资渠道 业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主 存在的问题，认为主要问题有中小企业融资渠道狭窄、融资 要的业主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期，都 结构不合理、融资成本过高。 高度依赖自由资金融资。外部融资是指不同资金持有者之间 3.陈志和陈柳对中小企业融资难原因进行了深刻的剖 的资金流通，其范围既可以限于国内，又可以扩展到国外。主 析。他们指出，主要原因有：金融资源分布与中小企业布局不 要有借款、企业之间担保融资等，从企业竞争和发展来看，在 匹配，政策力度不强；担保规模小、风险分散与补偿制度缺 国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种 乏，与企业信用能力提升的需求不适应；多层次资本市场尚 趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量