养老金入市的国际经验借鉴与我国的政策选择.docVIP

养老金入市的国际经验借鉴与我国的政策选择 　　[摘要]自2012年两会以来，养老金入市一直是大众热门话题，对养老金入市与否各方持不同的意见，对此也是褒贬不一。众所周知，养老金是老百姓的保命钱，养老金进入资本市场必须谨慎为之，所以笔者认为在当前阶段养老金入市应该根据自己的国情，测算合理的比例，这一比例必?在财政的可承受范围之内，然后在相关政策法规逐步完善的条件下逐步增大养老金的入市比例，在国家的宏观调控下稳步实现养老金的保值增值。 　　[关键词]养老金；入市；401K计划；比例 　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201711107 　　1我国的养老金入市不适合401K计划模式――以美国为例最近网上有很多观点认为我国的养老金入市应该效仿美国401K计划，进行养老金的入市。在这里笔者认为有一定的不妥之处，所以就这一问题谈论一下自己的看法。在这里，我们先了解一下美国的养老金入市情况和美国的401K计划，首先需要明确的一点是美国的养老金并没有进行大规模的入市，真正大规模入市的是美国的401K计划，这一计划只是美国养老体系的第二层次的一个分支而已。而它之所以如此闻名世界，是因为它的大规模入市取得了一定的空前的成就，把养老金在保值的基础上实现了大幅度的增值。但他的资金总额其实不足美国养老金体系总额的1/5，所以说401K计划的大比例入市并不等于美国养老金的大规模入市，这一概念必须区分开来。 　　我国养老金运行实行统账结合的模式，即社会统筹和个人账户相结合的模式。我国当前的状况是用来支付养老金的社会统筹账户资金远远不够而不得不挪用个人账户资金，导致的后果就是个人账户的空账运行。个人账户空账运行的一大缺点就是资金链一旦发生问题，国家财政将无力填补这巨额的账户漏洞。此外随着CPI不断上涨，通货膨胀不断加剧，把养老金仅仅投资于债券和银行的方法显然不可取。养老金入市显然是保值增值的好办法，但是我国养老金体系发展时间较短，当前从养老金发展阶段来看养老金入市是否可取？下面我们以养老金体系发展较为完善的美国为例，来简单分析一下养老金入市问题。 　　其实很多人并不熟悉美国的养老体系，美国的养老体系非常复杂，它的构成非常之多，而且投资体系多元化，它的发展程度可以说大大超过中国养老体系发展程度。总体来看，美国的养老金体系总共分为三个部分：第一部分，基础性的社会养老保险。这一层次几乎覆盖全国的就业者，这一部分是美国公民的最基本的养老钱，类似于中国现行的养老保险。第二部分，企业性质的养老保险。这部分保险是由企业出资，为职工提供的一种基础养老保险之外的险种，401K计划就出自这一部分。这部分类似于我国发展较为落后的企业年金。第三部分，公民自愿参与的私人养老保险。这部分保险公民自愿参与，这类似于我国当前的商业保险，当前我国的商业保险发展也有一定的崛起之势。 　　就美国而言，通常我们把养老体系的第二部分和第三部分统称为私人养老保险体系，美国的养老金入市是针对的私人养老保险体系。与美国相比，我国的养老保险体系过于简单，就第一部分而言，我国的基本养老保险发展程度基本与美国持平，但是就第二部分而言，我国的企业年金还处于初始阶段，发展程度远远落后于美国，第三部分的商业保险近几年虽然有一定势头的发展，但是尚处于起始阶段。所以说我国的养老金入市和401K计划完全不同，美国的401K计划取得了巨大的成功，但是它是属于私人养老金的入市，也就是说401K计划即使出现亏损，那也是私人养老保险金的亏损，而处于第一部分的基础性养老金丝毫未受到影响，但是中国进行的养老金入市是基础性养老金的入市，一旦出现大数额亏损将会使人心惶惶。所以如果按照养老金的发展阶段，我国需要把企业年金做起来之后再进行类似于美国401K模式的入市。但这并不是说我国现阶段不能进行养老金入市，只是我国不适合类似于401K计划这种模式的入市，所以只能寻找其他方法。 　　2养老金入市的比例应在国家财政预算范围之内既然养老金要入市，那么就涉及投入多少的问题。毫无疑问，我们不可能把个人账户中全部的资金投入到股市中，因为个人账户的资金是老百姓的保命钱，如果把其全部投入，那么在高风险的股票市场无异于拿老百姓的养老钱开玩笑！这时候就涉及一个比例问题。那么这个比例到底多大才合适？ 　　根据2015年8月发布的《基本养老保险基金投资管理办法》第三十七条的规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%，这一比例远远低于西方国家的40%～60%的比例。根据官方数据，我国可以进行养老金入市的资金总计2万多亿元，按照30%来算的话，最终可以进行养老金入市的资金总额最多为6000亿元。但是由于我国尚未实现养老金的全国统筹，资金不可能在短时间内聚拢，所以实际能进行入市的资金远远