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第三章 公司分析 第一节 公司分析概述 第二节 公司基本分析 第三节 公司财务分析 第四节 公司重大事项分析 第一节 公司分析概述 公司界定 指全部资本由股东出资构成，股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任、公司以其全部财产对公司债务承担责任的企业法人。 包括有限责任公司和股份有限公司。 公司与企业的区别 企业：泛指一切从事生产、流通或者服务活动，以谋取经济利益的经济组织。按照企业财产组织方式的不同，企业在法律上又可以分为三种类型： 第一种是独资企业，即由单个主体出资兴办、经营、管理、收益和承担风险的企业； 第二种是合伙企业，即由两个或者两个以上的出资人共同出资兴办、经营、管理、收益和承担风险的企业； 第三种是公司企业，即依照《公司法》设立的企业。 所以，公司是企业的一种形式，它也属于企业的范畴。反之，企业不一定是公司，企业是一个大概念，除了公司外，还包含独资企业和合伙企业。 第一节 公司分析概述 上市公司 其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。 是证券投资分析中公司分析的主要对象。 公司分析的意义 精选个股。 第二节 公司基本分析 公司行业地位分析 公司经济区位分析 公司产品竞争能力分析 公司经营能力分析 公司盈利能力和公司成长性分析 公司偿债能力分析 公司基本分析在上市公司调研中的实际运用 2.1公司行业地位分析 行业地位分析的目的是判断公司在行业中的竞争地位： 是否为领导企业 价格上是否具有影响力 是否有竞争优势 衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率。 其他衡量指标见下图。 2.2 公司经济区位分析 区位，或者说经济区位，是指地理范畴上的经济增长带或经济增长点及其辐射范围。 区位是资本、技术和其他经济要素高度积聚的地区，也是经济快速发展的地区。 我们通常所说的美国的硅谷高新技术产业区就是经济区位的例子。 对上市公司进行区位分析，就是将上市公司的价值分析与区位经济的发展联系起来。 具体来讲，通过以下几方面进行上市公司的区位分析： 区位内的自然条件与基础条件 区位内政府的产业政策 区位内的经济特色 2.3 公司产品竞争能力分析 2.4 公司经营能力分析 公司法人治理结构 公司经理层的素质 公司从业人员素质和创新能力 公司法人治理结构 公司法人治理结构定义 狭义：指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排； 广义：指有关企业控制权和剩余索取权分配机制的一整套法律、文化、制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等。 健全的公司法人治理机制至少体现在以下七方面： 规范的股权结构，包括三层含义： 降低股权集中度 流通股股权的适度集中 股权的流通性 有效的股东大会制度 是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排。 内容P184 董事会权力的合理界定与约束P185 完善的独立董事制度 加强公司董事会的独立性 完善的独立董事制度 加强公司董事会的独立性 独立董事（independent director）,是指独立于公司股东且不在公司中内部任职，并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系，并对公司事务做出独立判断的董事。 监事会的独立性和监督责任 加强监事会的地位 加大监事会的监督责任 优秀的职业经理层 相关利益人的公共治理 相关利益人包括员工、债权人、供应商、客户等主要利益相关人。 可有效建立公司外部治理机制。 公司经理层的素质 从事管理工作的愿望 专业技术能力 良好的道德品质休养 人际关系的协调能力 公司从业人员素质和创新能力 专业技术能力 对企业的忠诚度 责任感 团队合作精神 创新能力 2.5 公司盈利能力和公司成长性分析 公司盈利预测 通过对公司基本面进行分析，进而对公司的销售收入、生产成本、管理和销售费用、财务费用等内容的变化进行假设，根据假设的变化情况预测公司的盈利。P187 公司经营战略分析 公司规模变动特征及扩张潜力分析 公司战略分析 1、公司总体战略分析 稳定型战略（Stability Strategy） 增长型战略（Growth Strategy） 紧缩型战略（Retrenchment Strategy） 2、公司竞争战略分析 竞争战略所涉及的问题是在给定的一个业务或行业内，经营单位如何竞争取胜的问题，即在什么基础上取得竞争优势。公司的竞争战略很大程度上受制于行业的竞争结构，因此我们在评估这些竞争战略时，需要充分考虑行业的整体竞争格局。 公司的竞争战略分为 防御型（Defensive） 进攻型（Offensive ） 公司规模变动特征及扩张潜力分析 公司规模变动特征及扩张潜力一般与其所处的行业发展阶段、市场结构、经营战略密切相关是从微观方面具体