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作者姓名：杨子晖 论文题目：政策工具的挤出效应与挤入效应研究 作者简介：杨子晖，男，1979年7月出生，2004年9月师从于中山大学陈浪南教授，于2007年6月获博士学位。 中 文 摘 要 私人投资与私人消费是一个国家总需求重要的组成部分，对国民经济的发展有着举足轻重的影响。货币政策与财政政策是宏观调控的两大基本工具，它们在需求管理中的运用是否能达到预期的效果常常成为人们关注的问题。然而，自九十年代中后期以来，我国经济在转轨过程中呈现出以内需不足为主要特征的基本态势，为了刺激有效需求，我国政府实施了一系列旨在促进经济增长的扩张性政策。扩张性政策的实施是否对私人部门支出产生挤出（或挤入）效应？此外，作为货币政策和财政政策结合点的国债政策在调节社会资金供求方面的作用也日益增强，特别是自九十年代中后期以来，随着扩张性政策的实施，作为政府重要融资方式之一的国债发行量更是大幅增长。国债融资是否引起政府与民间部门在资金需求上的竞争进而挤出了私人投资？国债融资规模的大幅增长是否引起理性个人对未来税负增加的预期，并由此减少了现期消费，从而引发挤出效应？所有的这些都是我们目前亟需研究的重大问题，对此问题的回答都将直接关系到未来的政策性选择与安排，而国内外学术界对此问题还没完全达成一致的结论。有鉴于此，本文的研究目标就是结合我国实际经济条件，考察政策工具对私人部门支出（私人投资与私人消费）是否产生挤出或挤入效应。 为了克服国内外现有研究文献分析框架的局限性，增进本文结论分析的可靠性与合理性，在研究方法上，本文运用了一系列最新发展的现代计量经济学方法，主要包括：（1）Im、Pesaran和Shin，2003），Fisher-ADF和Fisher-PP检验（Maddala和Wu，1999；Choi，2001）以及Breitung检验（Breitung，2000），面板协整检验主要采用了Pedroni（1999，2004）检验方法，面板协整估计则采用组间面板FMOLS估计方法（Pedroni，2000，2001）；（）（）Research on Crowding-Out and Crowding-In Effects of Policy Tools Yang Zihui ABSTRACT As the essential components of domestic demand, private investment and private consumption have very important influence over the economy development; monetary and fiscal policy are the key macro-control policies and the effectiveness of aggregate demand policies has become the focus of public attention, however, since the middle and latter 1990s, there was underdemand of growth in the macroeconomy of China during economic transition. To stimulate domestic demand, Chinese government has implemented the expansionary policy. Could the expansionary policy crowded out (or crowed in) private sector spending? In addition, as the link between monetary and fiscal policy, government debt plays a more important role in controlling the demand and supply of society capital, especially, with the implementation of expansionary policy from the middle and latter 1990s, as the important channel of government financing, government debt scale enlarges on a large scale. Could debt financing result in the competition of demand for capital between gove