第2章 新古典金融中介理论.ppt

第二章 新古典金融中介理论 20 世纪前期，对金融中介理论的研究进展不大，一般的研究都是把金融中介作为既定的要素。 全面关注金融中介在经济增长中的作用并对金融中介进行较为深入地分析是费雪（I.Fisher,1930）。 第一节 信用调节论 一、信用调节理论的基本内涵 时间：产生于20世纪二三十年代，盛行于现代 主要代表人物：霍曲莱，凯恩斯，汉森， 萨缪尔森 主要观点： 经济危机可以通过货币信用政策去治理 主张通过扩张或收缩货币信用，控制社会的货币与信用供给，干预经济生活，调节经济增长 二、霍曲莱的观点 著作：《货币与信用》 主要观点： 现金与信用统称货币，认为经济周期变动的规模与长短是由信用的发展决定的 信用的扩张与收缩受制于现金余额的变动 突出流通领域的作用，认为控制经济周期变动的方法在于短期利率，信用调节的直接对象应当是商人，而不是生产者。 三、凯恩斯的观点 认为经济危机和失业的主要原因是有效需求不足，其中包括消费需求不足和投资需求不足。而有效需求不足的原因是边际消费倾向递减，资本边际效率递减以及存在灵活偏好。 提出货币需求的三个动机，并得出总的货币需求为L = Ll + L2 = f(Y) + f(r) 提出国家可以在社会有效需求不足的情况下，扩大货币供应量，降低利率，促使企业家扩大投资．增加就业和产出，不会对价格产生较大冲击，产出扩大反而会给物价的稳定提供保证。 四、汉森的观点 提出了补偿性的金融政策，由中央银行来制定、贯彻和执行： 在经济衰退时期，扩大信贷规模，降低利率，刺激投资和消费； 在经济繁荣时期，缩小信贷规模，提高利率，抑制投资和消费。。 五、萨缪尔森 的观点 强调中央银行货币政策在宏观经济调节中的作用，主张财政政策和货币政策必须协调起来。 强调中央银行作为银行的银行，通过控制银行准备金，从而控制货币和信用供给 ，实现调控目标 控制步骤： 借助公开市场业务等手段减少或增加银行准备金 扩张或收缩货币供给 货币供给变动影响利率进而影响借贷成本 借贷成本影响投资规模 投资规模影响总需求，最终影响收入、产出、就业和通胀 第二节 金融发展理论 3.金融发展过程是从不发达社会的初始金融制度向发达社会的金融制度迈进。金融发展的目的就是克服现有金融制度的缺陷而造成的困难，其手段就是金融的创新与新的金融技术。 4.金融发展作用与经济增长的途径之一就是通过金融技术的创新。这种创新无论是在分配技术方面还是在中介方面都能扩大可贷资金的市场广度，提高资金分配效率，从而提高储蓄和投资水平，最终使经济增长率得到提高。 金融相关比率（FIR） FIR=FT/WT 其中:FT是指一定时期内金融活动总量，通用金融资产市价总值表示；WT指经济活动总量，通常用国民财富（实物资产总值与对外资产净值之和）表示。 存在时间：大约存在于18世纪到19世纪中叶的欧洲和北美洲 经济社会特征： 商品经济发展初期，未进入工业化时期 社会生产主要由小企业和家庭所有制的企业来经营 第二类金融结构的特征： 金融相关比率仍然较低 债权凭证仍然大大超过股权凭证 银行在金融机构中仍占支配地位。 政府和政府金融机构发挥更大作用，体现了经济的混合型特点 存在时间：20世纪上半叶的大多数非工业化国家： 其经济社会发展特征： 经济的混合型特点； 具有较低的国内储蓄和资本形成率，与此相对应的是存在较高的金融中介率； 有些国家已存在大型股份公司，但对经济所产生的作用仍然很微弱。 第三类金融结构的特征: 金融相关比率较高，约在1左右； 股票的比率有所上升，金融机构在全部金融资产中的份额有较大提高 金融机构日趋多样化，银行业地位的下降以及储蓄机构及公共保险组织等非银行金融机构的地位上升 半个世纪各国金融资产的增长 美国： 1952年金融资产总量为1.47万亿美元，2008年底达145.5万亿美元，56年时间共增长了97倍; 英国：1987年底的金融资产为3万亿英镑，2008年底达18.7万亿英镑，20年时间翻了6倍; 欧元区：1999年金融资产为44.6万亿欧元，2008年底为73.8万亿欧元，10年时间翻了不到一倍; 日本：1998年金融资产总量为5343万亿日元，2008年底微增至5581万亿日元。 存在时间：在20世纪初期以来在工业化国家较为常见。 经济社会发展特征： 商品经济发展到货币和信用经济阶段 储蓄率和资本形成率较高 股份制公司日益重要 金融发展的一般趋势 在一个国家的经济发展过程中，金融部门作为上层建筑其增长速度要大大快于国民生产与国民财富这些物质部门的增长速度，因此金融相关比率的基本趋势是不断上升，期间甚至可