第6章 投资理论.pptVIP

第六章 投资理论 投资决策指标 静态指标： 投资回收期 PP 平均报酬率ARR 动态指标： 净现值 NPV 获利指数 PI 内部收益率IRR 决策依据： 投资项目的投资回收期指标≤基准投资回收期 互斥项目选择投资回收期最短的项目。 优缺点： 优点：能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于理解，计算也比较简单。 缺点:(1) 没有考虑资金时间价值因素，(2)只考察回收期前的现金流量，而不考虑回收期满后继续发生的现金流量，因此不能正确反映投资方式不同对项目的影响。 决策依据： 投资项目平均报酬率指标≥必要平均报酬率 互斥项目选择平均报酬率最高的项目。 优缺点： 优：计算简单。考虑了全部投资期的现金流量。 缺：仍然没有考虑货币的时间价值 【练习】某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线折旧，寿命10年，期末无残值。该项工程当年投产，预计每年产生净利润10万。假设该项目行业基准折现率为10%，求净现值。 ◆思考：净现金流量NCF的判断 若残值为10万呢 若残值为0 NPV=20 PAIFA10%,10-100=22.89 若残值为10万时， NPV=19 PAIFA10%,10+10 PAIFA10%,10 -100 或 =19 PAIFA10%,9+29 PAIFA10%,10 -100