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第六章 投资决策分析 一、投资及其决策过程 (一)投资决策的特点 投资的特点： (1)所需的资金数量巨大 (2)大多数投资项目是不可逆的 投资决策的特点： (1)必须考虑货币的时间价值 (2)必须考虑投资风险 (二)投资决策的基本过程 1、确定投资目标与投资方案 2、收集资料和估计有关数据 (1)反映生产技术水平、工艺先进程度的技术资料及经济资料； (2)国内外同行业的相关指标资料； (3)市场供求方面的资料； (4)各种生产要素的基本状况； (5)有关国家的政策资料 3、对投资方案进行评价 4、对方案的实施进行监督评价 二、货币的时间价值 (一)单笔款项的现值 例：某人在8年后能收到一笔10000元的收入，假定资金市场的贴现率为10%，问这笔钱的现值是多少? 解： (二)不均匀现金流系列的总现值 (三)年金系列的总现值 三、现金流量的估计 例：某企业考虑生产一种新的产品。估计购买新设备需1500万元，改组流水线需200万元，增加存货与应收账等流动资本需300万元；新产品的销售收入预计第1年为1200万元，但由于新产品是企业现有产品的替代品，增量的销售收入只有1000万元；估计新产品的销售收入每年增长10%，预期该产品的寿命为5年；估计产品的变动成本是销售收入的40%，增加的固定成本是每年10万元；新