安邦2007年经济展望.docVIP

2007年中国经济展望 与宏观调控政策取向 提要：2006年宏观调控取得明显成效，初步遏制了中国经济由“偏快”转向“过热”势头。但国际收支失衡造成的货币流动性过于宽松的局面尚未改变，固定资产投资、货币信贷增幅回落的基础还不稳固，节能降耗和污染减排形势严峻。预计2007年GDP增长9.5%左右，居民消费价格涨幅3%左右，继续保持“增长较快、物价较稳、效益较好”的局面。但产能过剩压力和就业再就业 2、货币信贷增速逐步放缓 固定资产投资反弹的重要原因之一是货币信贷投放过多。2006年6月末，广义货币供应量（M2）余额同比增长18.43%，增长幅度比去年同期高2.76个百分点；狭义货币供应量（M1）余额同比增长13.94%，增长幅度比去年同期高2.69个百分点；全部金融机构人民币各项贷款余额同比增长15.24%，增幅比去年同期高1.99个百分点，比去年末高2.26个百分点。针对货币信贷高投放的突出问题，中国人民银行今年两次提高了法定存款准备金率、两次提高贷款利率、发行定向票据和加大公开市场操作力度，并加强窗口指导。11月末，广义货币供应量(M2)同比增长16.8%，增幅比6月末低1.6个百分点。人民币各项贷款增速平稳回落，增长过快的势头得到扭转。1－11月累计新增人民币贷款29667亿元，比去年同期多增7577亿元。11月份当月新增人民币各项贷款1935亿元，同比少增315亿元。连续三个月同比少增，贷款增长过快的势头得到明显控制。 3、扩大消费政策效应逐步释放，消费市场保持旺势 2006年以来，消费品市场持续保持购销两旺态势，出现淡季不淡、旺季更旺的好形势。1―11月份累计，社会消费品零售总额68911亿元，比去年同期增长13.6%，比上年同期加快0.7个百分点。消费品零售市场趋旺主要得益于中央出台的一系列提高城乡居民收入的政策。各地提高了职工最低工资标准，加大了农民工工资及时兑现和清欠工作力度，调整了公务员工资标准，增加对农民的补贴，使城乡居民收入增长较快。农民工工资水平提高和及时兑现以及其它提高农民收入的政策，使农民消费能力增强，城乡市场差距进一步缩小，1-11月份城市消费品零售额同比增长14.2%，县及县以下零售额增长12.5%，城乡市场增速差距由上年的2.9个百分点缩小到1.7个百分点。消费结构升级趋势明显，家用电器和音像器材、建筑及装潢材料、金银珠宝、通讯器材、汽车、石油及制品的销售增长率均超过20%。 2004.1-2006.11社会消费品零售总额累计同比增速 二、货币流动性过于宽松使经济增速反弹压力依然存在 宏观调控虽然取得初步成效，但基础并不稳固，经济运行中的突出矛盾和问题并未得到根本解决。 1、固定资产投资增速反弹可能性继续存在 1-11月份累计，我国全社会固定资产投资同比增速为26.6%，仍高位运行。庞大的在建规模使投资增长的惯性较强。虽然宏观调控政策对新开工项目的准入条件、土地管理等方面作出了新的规定，但以投资拉动经济增长和地方税收的体制、政府对投资有权无责的软约束体制没有根本改变，投资膨胀的体制基础与宏观调控政策之间的矛盾将考验紧缩投资的政策有效性。另外，与投资膨胀紧密关联的货币信贷过于宽松问题没有根本改变。三季度以来，人民币贷款增速小幅回落和同比少增主要是通过新增短期贷款及票据融资同比少增实现的，中长期贷款同比依然多增。说明中长期贷款受庞大的在建规模影响增长惯性较强。从中长期贷款和投资到位资金增幅情况看，投资的资金环境宽松，投资增速反弹的可能性依然存在。 2、外贸顺差不断创出新高，国际收支失衡造成的货币流动性宽松局面尚未改变 各年及2006年前11月累计贸易顺差规模 1-11月，我国外贸进出口总值15930亿美元，比去年同期增加3110亿美元，增长24.3％。其中，出口8750亿美元，增长27.5％；进口7180亿美元，增长20.5％。虽然，出口增速比去年同期回落2.2个百分点，进口增速提高了3.4个百分点，但贸易顺差不断创出新高，累计实现1570亿美元，比去年同期增加660亿美元，顺差规模比去年同期扩大70%。在外贸顺差和FDI流入的推动下，11月末，国家外汇储备余额首次突破10000亿美元，同比增长28.6％。国际贸易大幅顺差带动外汇占款渠道投放基础货币增多，造成银行体系货币流动性过于宽松的局面没有根本改变。从国际收支源头控制货币流动性、进而控制国内经济过热的宏观调控政策需要进一步加强。 3、粗放型盲目扩张所造成的能耗、环保压力继续增大，经济增长方式尚未出现根本性转变的趋势 作为“十一五”规划实施的第一年，如何实现又好又快的科学发展正在探索之中。按照“十一五”规划，全国二氧化硫排放总量、化学需氧量（COD）排放总量两个指标在“十一五”5年里每年下降2%。据国家环保公报，今年上半