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（二）估算退休后的支出 退休后支出的一般估算方法 维持当前生活水平所需支出+老年阶段增加的开销（医疗护理）- 老年阶段减少的开销（如子女教育费用、房屋按揭费用、保险支出、交通费……） 需要考虑投资报酬率与通货膨胀率 两种简便估算方法 以退休前收入的某一比例估算，如收入的60%~70% 以退休前支出的某一比例估算，如支出的70%~80% 估算退休后第一年支出 。 案例资料： 张先生现年35岁，预计60岁退休，退休后再生活20年。假设张先生从今以后的税后投资报酬率是10%，在退休时年支出为16.4万元。 （1）不考虑退休后的通货膨胀，请计算张先生退休时需要储备多少养老金才能满足养老需要？ （2）假设张先生退休后，平均通货膨胀率是5%，请计算张先生退休时需要储备多少养老金才能满足支出养老需要？ 案例计算 不考虑通货膨胀时，需要的退休储备金=16.4万×（P/A，10%，20）=134万元 考虑通货膨胀时，退休后第t年需要退休金 =16.4万 ×（1+5%）t 折现到退休时的现值= 16.4万 ×（1+5%）t ÷ （1+10%）t = 16.4万÷（1+4.76%）t 考虑通货膨胀，20年共需退休储备金= =16.4万×（P/A， 4.76% ，20）=209万元 这意味着，退休后每年的支出相当于一个期限20年，折现率为4.76%的年金。使用的折现率=（1+10%）÷ （1+5%）- 1= 4.76% （三）估算退休后的收入 个人退休后的收入来源 社会养老保险、企业年金、商业养老保险、资产投资收益 、资产变现收益、子女赡养费、遗产继承、兼职工作收入…… 退休收入估算存在偏差的原因 缺乏养老规划经验与知识 养老规划周期很长，悲观或乐观情绪容易使养老规划产生较大偏差 （四）估算退休金缺口（退休金净值） 退休准备金的来源 当前资产中留作养老储备金的部分 未来每年储蓄留作养老储备金的部分 退休金缺口=预计的养老金支出-预计的养老金收入 案例资料 黄先生35岁，月收入15000元，月均支出4000元，假设收入支出不变，希望60岁退休，并享受20年退休生活。 黄先生希望退休后维持现有生活水平，开支为当前开支70%。 假设黄先生投资报酬率与个人养老金账户投资报酬率都是5%，今后的通货膨胀率是3%。 假设当地月平均工资为1092元，每年月平均工资按5%增长，25年后当地月平均工资为3698元。社会养老保险最高缴费为当地平均工资的300%。 请计算（1）退休时共需多少养老准备金；（2）退休后20年领取的社会养老金现值；（3）退休后的养老金缺口 计算步骤 （1）退休后第一年的养老金需求=4000×12×70%×（1+3%）25 =70351元 退休后20年养老金需求现值 = 70351 ×（P/A，1.05/1.03-1，20）=115.68万元 （2）工作后第t年的养老金个人账户积累到退休时的本利与 = 1092 × （1+5%）t ×300%×8%×12 × （1+5%）25-t = 1092 × 300%×8%×12 ×（1+5%）25 工作25年到退休时个人账户积累的养老准备金本息和=1092×300%×8%×12 × （1+5%）25 ×25 = 26.62万元 退休后20年中领取的社会养老保险现值=[ 3698×20% × 12+ 266200÷120 × 12]×（P/A，1.05/1.03-1，20） =58.37万元 （3）退休后的养老金缺口=115.68万元 - 58.37万元=57.31万元 （五）制定退休规划 根据退休金缺口，制定退休规划，利用各种方法弥补退休金缺口 退休金缺口的弥补方法 提高当前收入、提高储蓄比例、降低退休后开销、延长工作年限、提高投资收益…… 退休生活分段 退休前期，65岁以前，尚有工作能力，可选择兼职工作 退休中期，65~75岁，具备积极的生活能力，退休支出高峰期，可外出旅游，发展业余爱好 退休后期，75岁以后，以居家为主，医疗护理支出增加 （六）选择退休规划工具 养老投资原则 以社会养老保险与商业养老保险满足退休后的基本支出； 以报酬率较高的有价证券投资满足退休后的生活品质支出 养老投资注重：安全性、收益性、多样性、流动性 主要的养老投资工具 社会养老保险、企业年金 商业养老保险 银行存款、国债、高等级企业债券 银行理财产品、基金 股票（主要投资于蓝筹股） 实物投资，如房产 （七）执行计划 在制定好退休计划、选择好养老投资工具后，就进入执行计划阶段 养老规划周期很长，应严格执行养老规划，养成强制储蓄的习惯 （八）反馈与调整 如果市场环境、客户养老目标没有发生重大变化，只需要定期（每年）检查退休规划的执行情况 自由 自在 自主 每个人身上都有两个影子