第十四章公债及其管理.ppt

（二）新中国公债种类与规模发展历程 第一个时期是建国初期，1950年发行3.02亿的人民胜利折实公债，1954年到1958年发行“国家经济建设公债”共计35.44亿元。 第二个时期是1981年至今。1981年财政部开始发行国库券。自1987年到1993年，除国库券外，政府还发行了国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值公债、基本建设债券、国家投资公司债券等等。此外，大规模增发建设公债。 （三）1981年后公债发行与流通的改革历程 1982年我国开始在国际资本市场发行债券，1992年，我国开办了国债期货交易，1996年相继推出了贴现同债、附息国债等新品种，在期限上，推出了3个月期限的短期国债和7年、10年期的长期国债，初步形成了合理的国债期限结构。 2002年1月1日证券市场债券交易采用净价交易方式。 2004年2月13日财政部公布基准利率国债发行 二、中国公债管理现状 （一）公债的发行管理 公债规模管理 从公债规模的相对指标公债负担率来看，2003年是个分水岭，公债的负担率从2000年的15.29%增长到2003年的23.28%，接着2004到2006年又逐步下降，2006年公债的负担率只有16.9%。这距离西方发达国家的警戒线45%相距甚远。可是公债余额已经超过中央财政收入总额，与全国财政收入相近，这又达到西方发达国家的公债余额以当前财政收入总额为最高警戒线的标准。中央财政公债的依存度从2000年的61.4%下降到2006年的41.84%，全国财政公债的依存度从2000年的34.81%下降到2006年的22.58%。而国际上有一个公认的公债依存度安全线，即一国财政的公债依存度为15%~20%，中央财政的债务依存度为25%~30%。 2000年以来我国公债发行情况 年份 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 记账式 2 720 3 354 4 461 3 775.5 4 366 5 022.88 6 533.3 凭证式 1 937 1 530 1 473 2 504.6 2 510 2 000 1 950 储蓄 - - - - - - 400 发行总量 4 657 4 884 5 946.30 6 280.1 6 924.3 7 022.88 8 883.3 国债余额 13 674 15 618 19 336.1 27 161 29 631 32 614 3 5381.68 GDP 89 404 95 933 102 398 116 694 136 515 182 321 209 407 中央财政收入 7 584.33 9 772 11 020 12 930.83 15 081.54 17 249.79 21 232.31 全国财政收入 13 380.11 16 386 18 914 21 715.25 26 355.88 31 627.98 39 343.62 负担率(%) 15.29 16.28 18.89 23.28 21.6 17.89 16.90 中央依存度(%) 61.4 49.98 53.96 48.57 45.91 40.71 41.84 全国依存度(%) 34.81 29.81 31.44 28.92 26.27 22.20 22.58 中央财政收入占GDP比重（%） 8.48 10.19 10.76 11.08 11.05 9.46 10.14 全国财政收入占GDP比重（%） 14.97 17.08 18.47 18.61 19.31 17.35 18.79 2．公债结构管理 品 种 面值（亿元） 期限（年） 发行价格(元) 票面利率(%) 发行时间 发行场所 实际发行 8883.3 　 　 　 　 　 一、凭证式 1950.0 　 　 　 　 　 (一期) 420.0 3 100.000 3.140 — 全社会 180.0 5 100.000 3.490 (二期) 280.0 3 100.000 3.140 — 120.0 5 100.000 3.490 (三期) 280.0 3 100.000 3.140 — 120.0 5 100.000 3.490 (四期) 280.0 3 100.000 3.390 — 120.0 5 100.000 3.810 (五期) 105.0 3 100.000 3.390 — 45.0 5 100.000 3.810 二、记账式 6533.3 　 　 　 　 　 (一期) 330.0 7 100.000 2.510 跨市场(含柜台) (二期) 330.0 3个月 99.665 贴现 跨市场 (三期)