晋升财富-普益准中国财富管.PDF

晋升财富-普益标准中国财富管 理收益指数月刊 2017 年 4 月 发布机构：晋商银行 研究支持：普益标准 1/ 6 1.本月市场综述 银行理财收益指数涨幅收窄，货币 晋升财富·财富管理指数 （4月） 基金向上势头仍然强劲 2017 年一季度，多项指标均显示中国经济明显回暖， 92.27↑ 释放出经济企稳向好的积极信号。一季度中国 GDP 同 比增长6.9%，增速创2015 年四季度以来新高；工业用 （0.94，1.03%） 电量、铁路公路水路货运量均持续增长，民间投资复苏 明显。在实体经济向好同时，中国供给侧改革稳步推进， 去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大重点任 务均有所进展，增长质量不断提升。4 月中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，比上月下降0.6 个百分 点，但仍处在50%的荣枯线上，连续7 个月保持在相对较高水平，显示经济基本面向好趋势未变。 不过宏观经济向好局面并未对中国资本市场形成利好。4 月份，在央行缩表和银监会大力推动监管新政的 影响下，中国股票市场、债券市场等整体呈震荡下跌态势，这对相关理财产品投资收益造成负面影响。当 前，在股市供给不断增长但新增资金有限背景下，股市面临分化，结构性交易机会显现。在金融监管趋严 条件下，债市面临去杠杆和委外赎回双重打击，短期难有向好表现。货币市场方面，在央行收紧流动性之 际，资金价格明显上升。综合来看，银行理财产品将面临资金端成本上升和资产端收益下降双重压力。 4 月份在央行统一监管消息传出后，银监会在近期接连下发9 份文件剑指各类违规行为，期望通过银 行自查、监管驻场、限期整改的方式对银行各个层面的业务进行规范，其中受冲击最大三类业务即是信贷 业务、同业业务以及银行理财业务。虽然监管强度加大，但整体来看此次下发的多份文件均着眼于大框架 规范，并未对具体指标细节进行明确，这表明监管层在打击乱象的同时也希望保持金融稳定，意在防范系 统性金融风险而非限制发展。在银行理财受到冲击的同时，同属银监下辖的信托行业也加强的自查的力度， 可以预见，在监管收严的大环境下，信托公司如不对合规性等方面做出更为严格的要求，或使“吃罚单” 的情况更为普遍。与此同时，在 P2P 网贷专项整治满一年之际，银监会也明确提出了继续严治互金风险， 推进P2P 网贷风险专项整治，加快分类和清理规范。 具体而言，4 月财富管理收益指数 92.27 点继续呈现上扬表现。其中银行理财收益指数上涨 1.41%至 100.11 点，突破100 点大关，显示该类产品的收益水平可比肩15 年末，且从市场角度出发，该收益指数仍 有上行空间，利于投资者资产的保值与升值。相比银行理财收益指数，货币基金指数的上升势头更为强劲， 在2017 年中此类产品的收益涨幅均维持在7% 以上，且早在3 月便突破了100 点大关，已奔向120 点关卡。 从投资者的角度来看，货币基金产品的强势上升表现以及极高的流动性，均凸显了这类产品的价值，因此 2/ 6 投资者或可考虑将更多地短期资金投入该类产品之中。信托理财与 P2P 产品收益的变化则相对平稳，预计 后期这两类产品仍将保持相对平稳的变化趋势，不过由于这两类产品的绝对收益较高，投资者仍可根据自 身情况适当购入。 2. 各类市场收益指数变化及总指数展示 2.1 2017 年4 月各类市场产品发行及运行概况 2017 年4 月，444 家银行理财产品共发行了9684