新股发行册制能否成为股市最大利好？.pptx

股市的游戏规则将发生颠覆性改变——在目前新股发行审核制的情况下，一家企业能否成功上市，取决于证监会的系列发审制度，而随着三中全会《决定》“推进股票发行注册制改革”的提出，今后，企业;能否上市将由包括股民在内的投资者来决定。随着这一游戏规则的改变，目前股民最害怕的事情“新股三高”——“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的募集资金”顽疾将得到根本治理，套用一位股;民感叹的话说，就是股市也将因此由“赌博”回归到“投资”。“目前，我国的新股发行制度实行的是审批制，由监管部门对排队IPO的企业进行‘优中优选’，这就使得IPO企业成为一种稀缺资源。;” 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新17日对记者表示，“举个例子，现行新股发行审批制度下，如果有1000家企业都符合上市硬指标条件，但因为监管层的审核流程或对市场承受力的考虑，;企业必然要排队上市，监管层要优中选优，只能有小部分企业可以幸运通关。”他表示，上市企业少，投资者多，“僧多粥少”的情况下，新股发行“三高”即“高发行价”、“高发行市盈率”、“超高的;募集资金”等顽疾就会久治不愈，不少股民炒股也因此成了“赌博”。注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构对申报文件的全面;性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。只要证券发行人提供的材料不存在虚假、误导或者遗漏，即使该证券没;有任何投资价值，监管部门也无权干涉。企业能否成功发行，由包括股民、机构在内的投资者“用脚投票”决定。从长期看，现行的审批制因效率过低易造成新股供给周期与需求周期的错配，特别是在熊市;周期之初，大量牛市后期申请上市的企业集中IPO，很容易导致股市严重失血，这也是A股市场始终大起大落的重要原因之一。而注册制能让企业自由地选择上市时间和上市规模，最终能否成功上市，则;交给投资者来投票，从这个角度说，A股IPO从审核制走向注册制是大势所趋，也是中国股市健康发展的必要转型。国外多个市场化程度比较高的资本市场运行情况证明，投资者炒新和新股发行“三高”;很少会出现，即便短暂遭到爆炒，市场也会自动纠正对该股的误判。美国社交网站脸谱是最好的例证，当时上市时受到投资者热烈追捧，成为美国历史上规模最大的互联网公司IPO案例，但上市后投资者;逐渐理性回归，其价格曾一度大跌。那么，此次提及的注册制什么时候能落地？对此，海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷表示，从核准制到注册制是一项重大改革，过渡有一定难度。而董登新认为，只;要法律层面跟得上，注册制很快就能破题。但需要注意的是，即使实施了注册制，也不意味着放开发行，市场上会涌现出大量的新股，因为注册制下发行新股也需要满足监管要求以及交易所的上市条件。最;重要的是，成熟市场是由投资者的情绪以及资金的流入流出决定了股票供给。关键词股票发行注册制原文：推进股票发行注册制改革点评：武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，注册制是在市场化;程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，美国是这种制度的典型代表。美国证券交易委员会把监管重心放在二级市场，一旦发现公司欺诈上市，或信息披露造假，则所有在文件上签字的公司高;管及证券中介责任人均需坐牢，一般为20年左右或更长。让市场起决定性作用，让投资者去识别真正的好公司，是全球通行的做法。投资提示十余板块将走红从投资机会的角度分析，《决定》中涉及的土;地、文化产业、环保、生态、国企改革等多项内容将使得文化传媒产业并购重组、国企重组整合、军工、泛自贸区概念股等受益并产生中长期利好。如土地制度改革，加快推进土地流转。未来土地制度或将;迎来重要性的变化，而土地流转政策也将对相关的行业构成实质性的刺激。从投资计划上可以分析，土地流转概念股、拥有农业用地、工业用地概念股可以持续关注，而此项改革将对房地产行业构成利空性;影响。再如，《决定》中明确指出，推进股票发行注册制改革。审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破，上市公司数量将大大增加，此项规定最受益的是券商，投行业务有望再次成为最赚钱的一块，;这也是上周五券商股集体井喷的直接原因。此外，由《决定》带来的投资机会，还包括文化传媒产业并购重组、国企重组整合；大数据、云计算概念股；水、电、气等公用事业股；电信、金融、石油等垄断;产业放松管制的机会；医疗机构、养老产业概念股；环保股，泛自贸区概念股等。（北京青年报，记者 吴琳琳）新股发行注册制将改变股市格局《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》上周正;式发布，《决定》中涉及多个资本市场关键词：推进股票发行注册制改革，健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重、改善科技型中小企业融资条件、优