保险精算之二利息理论课件.pptVIP

变额递增年金 * 两者相减后得 代入上式后得 上述年金期首付时，年金现值为 变额递减年金 * 当第一年收付n元，以后每隔一年收付额减少一单位元的n年定期递减的期末付年金为， 上述定期递减年金在期首付时，为 变额年金的终值是相应年金现值与利率累积系数之积 等比递增年金 * 对等比递增的年金，如果第一年1单位元，以后收付额 每年递增j比例，n年定期的年金现值为： * * 等额分期偿还 等额分期偿还债务的方法是在规定的还款期内 每次偿还相等数额的还款方式。 每次偿还金额为 * * 在每期偿还的金额中，既包含当期应偿还的利息，也包含部分本金。偿还的利息等于期初尚未偿还本金余额与当期实际利率的乘积，每期的偿还金额扣减偿还的利息就是偿还的本金部分。 未偿还本金余额就是计算日尚未偿还的借款。我们用 表示第k期末的未偿还本金余额，也就是第k次还款后需要在以后偿还的剩余还款额。 经过n期偿还，在第n期末将还清全部借款，借款余额为0. 中间时点，未偿还本金余额可以采取过去法和将来法： 在过去法下，未偿还本金余额等于借款本金扣减过去已偿还本金的差额。设每期期初的本金金额为 ，则每期的利息分别为 ，各期偿还的本金为 因此，各期末未偿还本金余额为： 由此可见，第k期末的未偿还本金余额等于原始本金在k期末的累积值与过去所有已支付的款项在k期末的累计值的差额。 * 将来法下，未偿还本金余额是将来需要偿还的总金额在计算时的现值 利用将来法与过去法计算的未偿还本金余额是相等的： 等额分期偿还表 时期 付款金额 支付利息 偿还本金 未偿还贷款余额 0 — — — 1 R R(1-vn) Rvn … … … … … k R R(1-vn-k+1) Rvn-k+1 … … … … … n R R(1-v) Rv 0 总计 nR * 变额分期偿还 变额分期偿还指每期偿还的金额不等的还款方式。 原始贷款金额为B0 ，第k 期偿还的金额为Rk （k=1，2，?,n） * 例 2.26 * 一笔金额为nR 元的贷款，年利率为i ，期限为n 年，每年偿还R 元本金，其分期偿还表如下： 时期 付款金额 支付利息 偿还本金 未偿还贷款 余额 0 — — — nR 1 R (1+in) i·nR R (n-1)R … … … … … k R [1+i(n-k+1)] i(n-k+1)R R (n-k)R … … … … … n R (1+i) iR R 0 总计 nR +i· n(n+1)/2 i· n(n+1)/2 nR 偿债基金 偿债基金的还款方法是借款人在贷款期间分期偿还贷款的利息，同时为了能够在贷款期末一次性偿还贷款的本金，定期向一个“基金”供款，使该“基金”在贷款期末的积累值正好等于贷款本金。这一基金称为偿债基金，其基金累计的利率与贷款利率可能相等，也可能不等。 * 等额偿债基金 等额偿债基金方法下借款人每期向偿债基金的储蓄金额相等，设为D ，如果该偿债基金每期的利率恒为j，n 为贷款期限，当期支付的利息设为I，则借款人每期支付总金额为： 假设偿债基金的利率与贷款利率相等，即j =i ，则借款人每期支付总金额为， * 变额偿债基金 设原始贷款本金为B0 ，贷款利率为i ，偿债基金利率为j ，借款人在第k 期末支付的总金额为Rk （k=1，2，?，n），则，第k 期末向偿债基金的储蓄额为(Rk ? iB0)，偿债基金在第n 期末的累积值等于原始贷款本金B0 ，即， 当i= j时， * 债券价值 按利息的支付方式，债券可分为零息债券和附息债券两种。零息债券在债券到期前不支付利息，而是在债券到期时随本金一次性支付所累计的利息。附息债券由发行人在到期日前定期支付利息，投资者可定期获得固定的息票收入。 债券定价原理：债券的理论价格就是债券未来息票收入的现值和到期偿还值的现值之和。 基本符号和概念： P—债券的理论价格； i—投资者要求的收益率或市场利率； F—债券的面值； C—债券的偿还值； r—债券的息票率； rF—每期的息票收入；g—债券的修正息票率；n—息票的偿还次数； K—偿还值按收益率i 计算的现值； G—债券的基价， * 债券价值 * 债券的价格基本公式： 溢价公式: 债