上企业经营绩效的区域差异研究.pdf

市企业经营绩效的区域差异研究 陈国庆1 张祥建2 农卫东3 ( 1 上海交通大学，上海 200052；2．上海财经大学，上海 200433； 3 广西师范大学，桂林 541002 ） 摘要：本文研究上市公司经营绩效区域差异的分布特征，并从宏观经济因素、制度环境、产业结构和 公司治理等方面分析了影响上市公司经营绩效区域差异的原因。研究结果表明：（1 ）三大经济地带上 市公司的经营绩效在空间上表现出东 中 西逐渐递减的趋势；（2 ）市场规模、产业结构、固定资产 投资、对外贸 、地区市场化、政府管理能力和法制化水平与上市公司绩效指标或部分指标之间表现 为显著的正相关关系；（3 ）第一大股东持股比例与上市公司经营绩效之间具有倒U 型关系，而股权制 衡度与上市公司经营绩效之间具有显著的正相关关系。 关键词：上市公司；经营绩效；区域差异 Abstract: This paper studies the regional difference of the performance of listed firms, and detectes the causes based on macro economy,institutional enviroment , industry structure and corporate government.We find that the performance of listed firms decreses from east-middle-west part of China. The performance of listed firms have positive correlation with market scale,industry structure, fixed asset investment , foreign trade, regional marketization, government ability and legal. There is inverse U shape relationship between the performance and the first big shareholder, while there is positive relationship between the performance and share counterpart. Therefore, the regional difference of performance of listed firms is mainly caused by the difference of influence factors in different regions. Key words:listed firms ; performance ; regional difference 作者简介：陈国庆，上海交通大学副教授，研究方向：企业管理。张祥建，上海财经大学财经研究所 副教授，研究方向：公司金融。农卫东，广西师范大学副教授，研究方向：公司治理。 中图分类号：F830.9 文献标识码：Ａ 引言 区域经济非均衡发展是世界各国经济发展过程中面临的共同问题，如果这种不平衡过大，将会对 国家经济和社会发展产生消极影响。改革开放30 年来，我国经济持续快速增长，但 域差距不断扩大。 20 世纪80 年代中期，我国学术界从西方借鉴了“梯度转移理论”来分析中国的经济区划问题，并衍生出 我国东、中、西三大地带的划分，较为客观地反 了中国经济布局中实际存在的梯度差距特征。由于 中西部地 相对东部地 在体制改革上的时间差，以及中西部地 自身经济社会条件和 位的影响， 致使我国三大经济地带之间的差距扩大。地区差距问题已成为影响中国未来经济发展和社会稳定最重 要的因素之一。 对于不同地区的上市公司来说，虽然其所处的国家大环境是一样的，但其所处地区的经济发展水 平、制度环境、产业结构和公司治理水平等方面相差甚大，必然导致上市公司业绩水平的地区差异性。 上市公司的分布是区域分割的，这是地区经济利益驱动的结果。我国区域差异将对上市公司的绩效表 现产生重要影响，使得区域发展的微观基础