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工程造价案例分析 王万江 新疆大学建筑工程学院第一部分： 工程项目财务评价 建设项目财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、清偿能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 建设项目财务评价指标体系 根据是否考虑资金时间价值 根据指标的性质分类 静态评价指标 的概念 静态投资回收期Pt是指在不考虑资金时间价值的条件下以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间（年数），是考察项目财务盈利能力的指标。Pt从建设开始年算起。显然，Pt在累计净现金流量现值从负值过渡到正值的2年之间，静态投资回收期的表达式如下： CI---现金流入量； CO----现金流出量； （CI-CO）t---第t年净现金流量；Pt---静态投资回收期 Pt的评价应与行业基准回收期Pc比较，当Pt≤Pc时，表明项目投资额在规定的时间内收回，项目在财务上是可行的。 计算方法 建议采用表格内差法计算 动态投资回收期(Pt′) 动态投资回收期是在考虑资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。计算公式如下： 财务净现值：（FNPV） 财务净现值是指把项目计算期内各年的财务净现金流量按行业的基准收益率或设定的折现率折现到建设期初的现值之和。其表达式为： 财务净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态评价指标。 当财务净现值FNPV≥0，则项目在财务上可以考虑被接受。 财务内部收益率：（FIRR） 财务内部收益率是使项目整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。在这个折现率时，项目的现金流入的现值等于其现金流出的现值和。其表达式为： 当FIRR≥ic时，项目盈利能力已满足最低要求，在财务上可以考虑被接受。 财务报表的编制 财务报表的编制是与项目财务分析的目的相关联的。一般来讲，为分析项目的盈利能力需编制的主要报表有现金流量表、损益表及相应的辅助报表；为分析项目的清偿能力需编制的主要报表有资产负债表、现金流量表及相应的辅助报表；为分析项目的外汇平衡情况需编制项目的财务外汇平衡表。从案例考核的角度，下面主要介绍现金流量表。现金流量表是指能够直接、清楚地反映出项目在整个计算期内各年的现金流量情况的一种表格，利用它可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，从而进行项目的财务盈利能力分析。 全部投资的现金流量表的编制 全部投资的现金流量表是站在项目全部投资的角度，对项目各年的现金流量所进行的系统的表格式的反映。 全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内容。现金流入产品销售（营业）收入回收固定资产余值回收流动资金 （一）现金流入 现金流出 现金流出由固定资产投资、流动资金投资、经营成本、税金四部分内容构成。 (1) 固定资产投资又称固定资产投资总额，包括固定资产投资、预备费、投资方向调节税等几个内容。 (2) 流动资金投资额来自投资计划与资金筹措表的有关项目。在编制现金流量表时要注意的是流动资金投入的年份，一般是在项目投产的第一年开始投入流动资金。 (3) 经营成本是指总成本费用中扣除折旧费、摊销费、维简费和贷款利息以后的余额，其计算公式为　　经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-维简费-贷款利息 计算经营成本时要注意的是，在经营成本中不包括利息支出。这是因为在全部投资现金流量表中，是以全部投资作为计算基础的，因此利息支出就不再作为现金流出，而在自有资金的现金流量表中单有一项借款利息支出，因此经营成本中也不包括利息支出。 (4) 销售税金及附加(包含营业税、消费税、资源税、城乡建设税和教育费附加)、所得税的计算均按有关规定进行，其中所得税额是在项目营运当年的应纳税所得额不为零的情况下，根据应纳税所得额×所得税税率的公式计算出来的。在案例计算中，为简便起见，应纳税所得额一般可按下述公式计算： 应纳税所得额=销售收入-（总成本+销售税金及附加）式中：总成本=经营成本+折旧费+摊销费+维简费+贷款利息。 净现金流量 项目计算期各年的净现金流量为各年现金流入量减去对应年份现金流出量，而累计净现金流量为本年及以前各年净现金流量之和。 现金流量表的延长表 在利用现金流量表进行项目财务评价时，有时为了方便计算，往往采用在现金流量表中增加一个延长表的方式。现金流量表的延长表主要有三个栏目，即折现系数、净现金流量现值和累计净现金流量现值。在这一部分要注意两点：一个是折现系数的计算，要与项目计算期的年序规定相一致；另一个是累计净现金流量现值，其在项目计算期最后一年的数据即为该项目的净现值（NPV）。 项目计算期的年序规定 现金流量表的年序规定为1，2，……，n，这一点与