微观资金趋势向好市场情绪抬头.PDFVIP

2011-07-07 证券研究报告 策略研究 / 资金监控 微观资金趋势向好，市场情绪抬头 ——2011 年 7 月资金供求统计报告 分析师 要点提示：银行间资金面好转，7 天质押回购利率月末下降至 6.56%。由于6 月 CPI 刘湘宁 仍大概率创新高，政策收缩未现端倪，料 7 月宏观流动性仍偏收缩；预计 7 月股市 SAC 执业证书编号:S1000510120001 资金供给 456 亿，需求 907 亿，缺口 49.72% ，环比6 月收窄。 (0755)8249 2026 liuxn@ 宏观流动性偏收缩，微观资金供求继续向好 姚卫巍 SAC 执业证书编号:S1000511020001 宏观流动性偏收缩。宏观流动性相对收缩的主要原因是：6 月 CPI 创新高的概率较 (021)5010 6033 大，或达 6.3% ，信贷投放、外汇占款难超预期，政策松动未露端倪，且难排除一 yaoww@ 次小幅加息。 联系人 银行理财产品对股市资金分流减弱。近期银监会发文规范、整治银行理财产品，我 谢志才 们判断 7 月银行理财产品销售对股市资金资金分流大幅减弱，部分购买银行理财产 (0755)8249 2295 品的资金将回流股市。 xiezc@ 微观资金供求继续向好。微观资金缺口环比收窄的主要原因是：解禁股票市值下降 ——尤其是首发限售股解禁对资金的需求由上月的 336亿降低至 7月 176亿元，或 -48%。 A 股市场情绪处于底部，市场活跃度回升 市场情绪已在底部。我们监控的 6月领先子行业超额收益小幅下降，新股上市首日 收益率连续两月回升，基金仓位处于历史底部，A 股开户数提升，显示市场情绪在 底部且有反弹迹象。此外，企业债与国债利差在 6月份处于高位，表明投资者对债 市风险厌恶情绪依然较高。 市场活跃度回升。我们监控的市场活跃度指标有日换手率、周平均交易账户比率及 周平均持仓账户比率。上述指标在 6 月月末均有所反弹，表明近期市场活跃度已从 底部回升。 市盈率、市净率低于历史均值 截至 6 月末，剔除银行、保险、证券行业后的A 股市场加权 TTM 市盈率为 25.1 倍， 低于 32.9 倍的历史均值；市净率为 3.1 倍，亦低于 3.4 倍的历史均值。 资金流向统计：净流出明显放缓 6 月金额流入率最高的行业为：交运设备、采掘、建筑建材、房地产；资金流出率 最高的行业为：综合、公用事业、信息设备、农林牧渔、医药生物。6 月资金净流 入率最高的个股是 S*ST 光明、五洲交通、长荣股份、滨江集团、福瑞特装；金额 流出率最高的是嘉应制药、中国服装、鑫龙电器、华电国际、ST 能山。 建议投资者重点关注以下 7 月份即将解禁的个股（剔除大股东解禁）：科伦药业、