1 中证100指数——第一只跨越两市的大盘股指数.docVIP

国泰君安：中证100指数投资价值研究报告（一） 中证100指数——第一只跨越两市的大盘股指数 第一只跨越两市的大盘股指数 中证100指数是从沪深300指数样本股中挑选规模最大的100只股票组成样本股，以综合反映沪深证券市场中最具市场影响力的一批大市值公司整体状况的指数。沪深300指数作为国内权威机构发布的第一只跨越两市的股票价格指数，中证100指数作为沪深300指数的子集，就成为国内权威机构发布的第一只跨越两市的大盘股指数。 编制方法 表1 指数编制规则 标的指数名称（代码） 指数（） 基日 -12-30 基点 1000点 正式上市日期 -5-29 上市地 样本空间 剔除上市时间不足一个季度的股票（除非该股票日均总市值前位）暂停上市、经营状况异常或最近财务报告严重亏损、股价、市场表现明显受到操纵股票 选股标准 指数加权方式 调整股本加权，按自由流通量分级靠档 成份股数量 成分股定期调整频率 每年7 月、1月的第一个交易日实施定期调整 成分股定期调整幅度 不超过10% 大市值股票快速计入 如果新发行股票的总市值（不含境外上市股份）排名在市场前10位，且其上市时间距下一次样本股定期调整生效日超过20个交易日的，若无不适宜作为指数样本股的情况发生，在其上市第10个交易日结束后纳入指数。对于符合上述条件的增发、重组和合并等行为，采用类似处理办法 指数特点 股票 （1）自由流通股本 为反映市场中实际可交易股本的股价变动情况，指数剔除了上市公司股本中的不流通股份，以及由于战略持股性质或其他原因导致的基本不流通的股本，剩下的股本部分称为自由流通股本，即自由流通量。 公司发行在外的A股总股本中，限售期内的限售股份和以下六类股份属于基本不流通的股本： 公司创建者、家族、高级管理者长期持有的股份 国有股 战略投资者持股 冻结股份 受限的员工持股 交叉持股 上市公司公告明确的限售股份和上述六类股东及一致行动人持股超过5％的股份，均被视为非自由流通股本。 （2）分级靠档 上市公司自由流通量可能会随着时间的变化而频繁变化，为了适度保持指数的稳定性，100指数采用了分级靠档的方法，即根据自由流通股本所占A 股总股本的比例（即自由流通比例）赋予A 股总股本一定的加权比例，以使用以计算指数的股本保持相对稳定。 表2　中证100指数分级靠档表 自由流通 比例(%) ≤10 (10，20) (20，30) (30，40) (40，50) (50，60) (60，70) (70，80) 80 加权比例(%) 自由流 通比例 20 30 40 50 60 70 80 100 数据来源：国泰君安证券，Wind资讯 （2）大市值股票快速计入原则保证了指数与市场的一致性 成分股调整分为定期调整与临时调整。就定期调整而言，指数每年定期调整两次。 就临时调整而言，指数有新上市大盘股快速计入原则。与其他无此规则的指数相比，该规则使得指数在新股上市后尽快与市场保持同步。 表编制规指数名称 中证100 中证200 中证500 中证700 中证800 沪深300 上证180 上证50 中小板100 深证100P 基日 2005-12-30 2004-12-31 2004-12-31 2004-12-31 2004-12-31 2004-12-31 2002-6-28 2003-12-31 2005-6-7 2002-12-31 初始计算日 2003-1-2 2005-1-4 2005-1-4 2005-1-4 2005-1-4 2002-1-4 2002-7-1 2004-1-2 2006-12-27 2006-1-24 选样方法 上市时间超过一个季度（除符合快速计入规则）,非ST、*ST，非暂停上市，上市公司无重大违规事件，股价无明显操纵的A股样本空间内，剔除最近一年日均成交金额后50%，剩余股票按最近一年日均A股总市值由高到低进行排名，原则上挑选前100名的股票 上市时间超过一个季度（除符合快速计入规则）,非ST、*ST，非暂停上市，上市公司无重大违规事件，股价无明显操纵的A股样本空间内，剔除最近一年日均成交金额后50%，剩余股票按最近一年日均A股总市值由高到低进行排名，前300名中非中证100指数的样本股 上市时间超过一个季度（除符合快速计入规则）,非ST、*ST，非暂停上市，上市公司无重大违规事件，股价无明显操纵的A股样本空间内，扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票，对剩余股票按近一年来（新股为上市以来)的日均成交金额由高到低，剔除排名后20%，再对剩余股票按日均总市值由高到低排名，选取前500名的股票作为样本 　中证200与中证500指数构成中证700指数样本股 　沪