黑色产业链品种状况和操作建议 螺矿方面：节日期间，钢坯下跌30-50 .docVIP

黑色产业链品种状况和操作建议 螺矿方面：节日期间，钢坯下跌30-50元/吨不等，上海螺纹2330元/吨下跌40，铁矿青岛港折合467.28元/吨持平。钢材现货端继续回落，钢厂盈利面有所收窄，社会库存开始回落；需求方面，上海线螺采购环比降14.26%，降幅明显。铁矿石供给稳定释放，发货环比上升，港口库存高位运行不变。预计节后螺矿短期仍将维持震荡偏弱走势，空单持有。 煤焦方面：节日期间，天津港焦炭折算1410元/吨上涨50， 京唐港澳洲焦煤折算1150元/吨持平暂稳。整体来看。焦炭市场继续呈走强态势，受钢材走弱影响较小，成交良好。焦煤端由于供给持续偏紧，库存处于低位，价格坚挺。考虑下游需求可能放缓，在煤焦供给紧缺的情况下，建议观望为主。 环保方面，华北、华东等主要产地环保仍无放松迹象；河北邢台9月28-29日举办国际自行车赛，目前当地焦企接通知执行限产30%，举办日限产50%，影响产量10万吨左右。 做空风险提示：1. 密切关注10-25日的唐山环保限产实施情况；2. 进入10月后或有冬储行情缓慢启动。 1、螺纹钢 供给：全国高炉开工率80.80%，周环比增0.28个百分点，产能利用率87.17%，周环比增0.5个百分点，仍然维持在相对高位。 需求：上海线螺采购量18926吨，环比降14.26%，同比增幅回落；8月固定资产投资完成额累计366339亿，同比增长8.1%，同比增速维持低位；房地产开发投资完成额累计64387亿元，同比增长5.4%，同比企稳小幅反弹。 盈利：全国盈利钢厂80.37%，降1.84个百分点，仍处在高位。 库存：重点企业钢材库存1239.4万吨，持续下滑，钢厂库存压力不大；螺纹社会库存438.75万吨，连续8周累计增长后，微幅回落。 操作建议：整体来看，节后钢材现货端继续回落，钢厂盈利面有所收窄，高炉开工率维持相对高位；从产量看，受去产能和环保限产影响，粗钢日产8月下旬再次回落，钢企库存下滑，社会库存持续8周上升后开始回落；需求方面，上海线螺采购环比降14.26%，降幅明显。8月房地产数据同比继续下滑，“金九“兑现存疑，黑色产业链承压下行。预计后期钢市将延续震荡偏弱走势，操作上建议空单可继续持有。 2、铁矿 供给：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2297.02万吨增144.16。近期，铁矿石发货量增加明显，供给稳定。 库存：主要港口铁矿石库存为10401万吨，高位运行不变；Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数24天，较上次增加2天。 需求：全国高炉开工率80.80%，稳中有升。 现货：普氏56.5美元/吨，港口423元/吨，折合467.28元/吨。 成本端：四大矿山到港成本区间30-35美金；中小矿山集中在40-50美金； 海运费巴西-青岛12.025美金，西澳5.795美金。 操作：从供给面来看，外矿发货周环比回升，港口库存连续7周下滑后企稳回升，高位运行不变；8月末粗钢日均有所回落，目前高炉开工维稳，需求暂稳。考虑下半年矿山仍小幅增产，同时需求端预期走弱，原料端将持续承压。操作上建议01合约空单可持有。 4、焦炭 供给：焦化厂开工率暂稳，100家独立焦化企业开工率为84.2%，增加1..69个百分点。 库存：四港口库存为287.9万吨，周环比减1.1万吨，港口库存有所下滑。 需求：全国53家样本焦企库存13.6万吨，处于历史低位；钢厂焦炭库存依然处在低位，各区域钢厂平均库存天数为7.5天；高炉开工率高炉开工率80.52%，较上周增1.1个百分点，稳中有升。 现货：焦炭唐山准一到厂在1385元/吨，较上周上涨120元/吨。 操作：焦企开工率在利润驱动下持续上行，港口库存两周回落，成交良好。钢厂可用库存和全国独立焦企库存处于历史低位，库存紧张。上游炼焦煤在供给侧改革的背景下价格坚挺，成本端形成支撑。8月末粗钢日产回落，高炉开工率企稳，需求暂稳；但后期下游钢材需求存疑，且近期大幅回调，操作上建议观望为主。 3、焦煤 供给：去产能持续推进，7月全国炼焦煤产量3516万吨，同比下降12.73%，同比降幅有所收窄，焦煤资源持续偏紧。 库存：六港口库存141.5万吨，较上周减0.09%，港口库存下滑。 需求：50家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，总库存量为997.97万吨，与上周相比减37.09万吨，环比降3.58%。 现货：澳洲二线主焦煤 CFR 报价在169美元/吨，较上周上涨30美元。 操作：供给侧改革继续推进，7月全国炼焦煤产量3516万吨，同比下降12.73%；港口库存再次回落，煤矿库存持续下行，市场资源偏紧格局加强，对价格形成支撑。焦化厂开工在利润驱动下持续上行，利好需求。焦企和钢厂炼焦煤库存仍处于低位，焦煤仍有上行动力。但近期由于终端需求未有明显改善，螺矿大幅回调，焦