信达股指周报.PDFVIP

信达股指周报 市场量能难有起色 股指短期观望为宜 2017年2月6 日 1 本周股指操作建议 春节后A股整体走势偏弱，主要由以下几个方面的原因所致：其一，受特朗 普移民新政的影响，整个春节期间以美股为首的外围股指出现较大幅度下跌；其 二，市场成交清淡，量能萎靡。大部分投资尚沉浸在春节的氛围中，整体交投不 活跃，沪深两市全天成交额创下近两年新低；其三，央行变向加息的问题也对市 场流动性预期形成一定的干扰。央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后，再 次对SLF和逆回购中标利率进行了上调，政策性利率全面上调，已经事实上加息， 显露出央行偏紧的政策态度。 随着节后投资者观望情绪的逐渐消退，资金有望逐步回流股市，将继续推动 行情继续。短期而言，央行变向加息因素及春节刚过交投氛围整体偏弱或许将继 续压制市场的反弹，但对于节后股指中长期的整体走势，我们仍然持乐观态度。 主要基于以下几点，从当前来看，2017年一季度，中国经济将大概率延续四季度 以来稳中向好的态势；企业盈利方面，上市公司的盈利能力持续得到修复。经济 基本面“小周期”回暖叠加企业盈利的持续修复将继续支撑股指行情的逐步走强。 操作建议：暂时观望为宜 2 一、国内宏观经济形势跟踪 1. 经济总体运行情况：16年全年经济运行平稳，17年一季度有望延续  四季度GDP增速回暖，全年运行平稳  国家统计局数据显示，中国2016年四 季度GDP 同比增长6.8%，高于市场预期的 6.7%，前值为6.7% 。2016年全年GDP 同比 增长6.7% 。从2016年前三个季度看，各 个季度的GDP 同比增速均为6.7%，显示出 经济整体运行平稳。  17年一季度经济有望延续回暖走势  目前经济正处于“小周期”的上升期， 通胀预期开始替代通缩预期。当前来看， 2017年一季度，中国经济仍可能延续四季 度以来稳中向好的态势。 2. 工业运行情况：PMI维持在扩展区间运行，工业运行情况平稳  1月官方PMI小幅回落，生产、订单指数齐落  中国1月官方制造业PMI为51.3%， 预期为51.2%，前值51.4%，连续6个 月站上荣枯线；中国1月官方非制造 业PMI为54.6%，前值54.5%。  从构成PMI各分类项指数可以看 出，尽管除从业人员指数外，其余 四类指数均出现回落，但总的来看， 反映供需变化的生产和新订单指数， 延续了2016年四季度以来向好发展 的态势，不但指数水平相对较高， 而且二者差距也相对较小，综合反 映出当前供需基本面良好，增长态 势均衡。 2. 工业运行情况：PMI维持在扩展区间运行，工业运行情况平稳  1月财新制造业PMI出现下滑  1月财新制造业PMI录得51.0%，比去 年12月回落0.9个百分点；财新服务业 PMI录得53.10%，较去年12月回落0.3个 百分点。财新制造业和服务业PMI双双 出现下滑。  1月官方制造业PMI与财新制造业PMI 均出现下滑，但仍维持较高的水平。指 示2017年经济开局良好，延续缓中趋稳、 稳中向好基本态势。 2. 工业运行情况：PMI维持在扩展区间运行，工业运行情况平稳