金融机构处置机制国际经验与启示-当代金融研究.pdf

2017年第1期 金融机构处置机制：国际经验与启示 金融监管 金融机构处置机制：国际经验与启示 戴季宁 （中国人民银行重庆营业管理部，重庆 401147） 摘 要：有效的金融机构处置机制是保证金融体系效率和提高金融体系自我修复能力 的关键。本文从梳理国内外金融机构处置机制研究进展与成果入手，分析有效处置机制 的基本要素和国际实践，对照国际最新标准，结合我国法律体系、金融安全网建设情况， 提出提升我国金融机构处置机制有效性的改革建议，为推动我国金融机构处置实践提供 参考。 关键词：处置机制；存款保险；金融危机；道德风险 中图分类号：F 830.2 文献标识码：A 文章编号：2096-4153（2017）01-0022-07 一、引 言 根据金融脆弱性理论，经济周期、信息不对称、资产价格波动、金融自由化等因素的存在，将导致金 融机构风险的集聚和爆发，甚至引发危机。世界金融发展史证明，高风险金融机构、金融危机不可避免。 那么，如何有序高效处置高风险金融机构、应对危机就成为一个重要的问题。上世纪日本、东南亚、拉美 以及欧美等国家银行危机的经验教训显示，对问题银行的及时有效处置可以有效防控金融风险，而适时适 度的救助有利于银行业尽快摆脱危机并减少负外部效应（Krugman，1979）。美国在上世纪30年代大萧条、 80年代储贷危机以及本轮金融危机的应对实践也表明，“有序、高效、通畅的金融机构处置与退出机制是 危机中阻止金融恐慌蔓延最为有效的工具之一”（王兆星，2015）。 有效的金融机构处置机制包括风险救助和市场退出两个方面。救助机制是对问题金融机构的在线 修复，中央银行、金融监管或政府部门及时介入干预，帮助问题金融机构化解风险。Corbett和Mitchell （2000）从救助效用的角度研究认为，对问题银行施行救助有利于维护银行体系的稳定。赵高翔（2009） 比较分析北欧三国危机、日本金融危机以及美国储贷危机发现，政府救助措施在危机治理中发挥着重要作 用。退出机制是对问题金融机构的市场出清，将经营失败的金融机构风险与金融体系隔离开来，减少单个 金融机构市场退出对金融体系和金融市场的负面影响。“市场退出规则最能体现金融市场化的程度，也最 收稿日期：2017-04-05 作者简介：戴季宁，高级经济师，中国人民银行重庆营业管理部主任。本文仅为个人观点，与供职单位无关。 22 2017年第1期 No. 1，2017 （总第1期） General No.1 能暴露金融领域市场化的制度缺失，是检验金融领域是否市场化的标志”（韦颉，2007）。合理的退市安 排有利于维护金融市场健康发展（约翰·林捷瑞恩，1997）。 构建有序高效的金融机构处置机制，关键要平衡好维护金融稳定与防范道德风险之间的关系。当某 金融机构出现风险时，政府救助干预甚至以国家信用托底，可以快速有效稳定市场预期、防止风险蔓延 扩大，但会损害市场纪律，助长市场主体的道德风险，形成负向激励，纵容金融机构片面追求高收益的高 风险行为。而依靠问题机构自我修复、私人部门救助、市场化方式淘汰，可以提高处置效率、降低处置成 本，但存在不确定性，特别对大型金融机构风险处置或者危机应对不及时极易导致风险传染扩大。如美联 储不救助雷曼兄弟公司的做法至今仍存争议，而通过不良资产救助计划（TARP）向大型金融机构注入资本 金的处置措施又带来道德风险（王兆星，2015）。因此，应对系统性危机，政府应当及时参与救助，但是也 要注意道德风险问题，需要做好协调和平衡（周小川，2012）。 在金融机构风险处置机制的具体设计方面，国际组织和国内外学者的相关研究提供了一些参考。BCBS （2002）对历次危机及各国应对实践做法进行总结提炼，