欧美区域差异等待油价调整后上扬.PDFVIP

商品研究|原油日报 2017-08-22 |中大期货研究院 能源化工组 欧美区域差异 等待油价调整后上扬 研究员： 观点摘要： 张灵军 行情回顾： 05718427 zhanglj@ 上一交易日，油价创下一周以来最大跌幅。最终首行Brent 和WTI 分别收于51.66 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 （-1.06）和47.37 （-1.14）美元/桶,WTI9 月合约今日到期。10 月WTI 对Brent 贴水 收于4.13 美元/桶,为2015 年以来最大价差。 联系人： 刘慧 基本面跟踪： 05718332 1.科威特石油大臣在国家电视台表示，OPEC 成员国将在11 月的OPEC 会议上讨论，当 lh@ 期货从业资格：F0245055 前减产协议3 月份到期之后是否延长的问题。OPEC 仍在努力推动全球石油库存降至五 年平均水平之下，目前减产进展良好，但页岩油增长限制了油价上涨。 张韬 05718311 2.据Bloomberg数据显示，美国石油基金上周资金流入9230 万美元，为截至6 月 16 zhangt@ 日当周以来最大资金流入。 期货从业资格：F0243951 3.据洲际交易所（COT）统计，截至8 月16 日，ICE Brent原油期货和期权合约总未平 仓量为2826233 手，比上周增加51359 手；其中，基金持有的净多头寸为418912 手， 比前周增加18309 手；生产商持有净空头寸708797 手，比前一周增加9768 手。 相关报告 技术面研判： 加拿大一把火，油价冲高回落 油价上周回踩基本结束，已走出短期下跌通道重回上涨趋势，昨日下跌后若不破 2016-05-06 EIA 库存上升，油价承压 50 和46.6 一线，上涨或展开。中期看WTI 和 Brent 回踩基本结束，日线级别上涨或 2016-05-05 重新展开，WTI 离场后择机重新入场，Brent 可继续持有。Brent 和WTI10 月合约上方 供需失衡担忧重启，油价连续调 整 压力位分别为53.6 和50.5 一线，下方支撑50 和46.6 一线。 2016-05-04 结论及操作建议： 上一交易日，市场有多单获利平仓迹象，油价下跌。供给端来看，7 月OPEC 产量 连续四个月增加，增量主要来自于利比亚和尼日利亚，但我们认为利比亚继续增产的 潜力不大。美国钻机数量增加，预计产量增加态势仍将继续，且页岩油的增产近期仍 较快，EIA 产量数据也验证这点，但原油和汽油库存连续下降，表明需求的强劲。上周 ARA 地区和新加坡地区成品油库存均呈现上升之势，需关注是否是持续性趋势。结构上， Brent 首次行价差升水幅度继续扩大，WTI 和阿曼向平水进一步靠近，成品油端近月升 水幅度有所减弱，需关注需求变化的持续性，三大地区成品油裂解价差开始趋稳，支 撑炼油毛利。 风险提示： 1.美国产量情况，WTI 生产商空头持仓增加情况；