股市突破上涨制约国债后市表现.PDFVIP

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2017-09-26 发布于天津
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股市突破上涨制约国债后市表现

研究报告研究报告• Z.C. RD Center 周报国债股市突破上涨制约国债后市表现 2017 年8 月28 日星期一  行情回顾研究员银行间1、3、5、7、10 年期国债到期收益率较上周分别上升2 、李东凯（F3002777,Z0012332 ） 7、2 、3、4 个基点，10 年期国债基准收益率为3.6327% 。中美 Tel ：021 10 年期国债利差146bp ，前值141bp 。银行间存款类机构7 天质 E-mail ：lidongkai99@163.com 押式回购利率周均值上升 3bp 至2.91%，3 个月 SHIBOR 上升地址：上海市浦东新区陆家嘴 3bp 至4.37%，1 年期IRS 上升4bp 至3.50% 。环路958 号23 楼 (200120)  市场分析本周资金面先紧后松，总体利率有所上升，对国债影响偏利空。上周我们建议关注股市是否下跌从而推动国债表现，实际上 A 股带量突破3300 点，反而压制了国债表现，鉴于A 股后市展望偏乐观，我们认为这或形成对国债价格上涨的制约作用，力度还有待观察。财政部通知滚动续发到期的6000 亿特别国债，央行会在公开操作市场进行一定配合，符合市场预期，影响有限。下周关注制造业PMI 和商品价格表现。操作建议由于股市强势，建议国债多单减仓，且如果跌破 93.9 应离场观望。敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、宏观政策与数据 1、中国7 月规模以上工业企业利润同比 16.5%，前值 19.1%，1-7 月累计同比 21.2% ，前值 22.0% ，工业企业利润总体上处于高位回落态势。此外，工业企业产成品存货累计同比继续小幅下降，由8.6%降至8%，短期经济可能会面临去库存的一些影响。图1 规模以上工业企业利润总额、产成品存货累计同比继续下滑工业企业:产成品存货:累计同比工业企业:利润总额:累计同比 %% %% 35 35 30