深度探究大豆与玉米走势对比关系.PDFVIP

国信期货研究 Page 1 国信期货研发部专题报告 大豆 深度探究大豆与玉米走势对比关系 2012年 3 月25 日  主要结论 1、从周期的角度来看，美豆与美玉米 10年一个周期。目前进入一个周 期的末端。按照周期的季节性规律来看，进入周期最后一年 11 月份以 后，美豆与美玉米的比价将会出现阶段性反弹，这种反弹持续到第二年 的7 月份左右。从近期美豆与玉米的比价来看，美豆与美玉米的比价从 最低的1.8反弹至2.05。 2、与 CBOT 大豆相比，国内大连大豆与玉米的比价的波动幅度偏小。 整体来看，国内大连大豆与玉米波动区间在 1.7-3 之间。均值在 2.15 附近。自玉米期货上市以来，大豆与玉米的比价在2 以下的分三次。第 一次2006 年2 月-2007 年6 月，第二次2009 年2 月-4 月。第三次2010 年 8 月至今。如果此次与 2006 年相似的话，那么此次比价低位运行可 能要在2012 年上半年结束。 3、与美国市场的不同，中国大豆面积自2000 年以来呈现逐渐递减的局 面，而玉米种植由于工业用途的大幅增加而不断扩张。尤其是是 2008 年以来，我国大豆进口数量不断增加，造成国产大豆低位越发尴尬，市 场购销以及价格明显弱于玉米市场。农民种植玉米的积极性远高于大豆 分析师：曹彦辉 市场。此种局面的改善势必会通过国家政策的引导和调节等产业结构的 Tel：0411 变化来扭转。从目前的局面来看，2012年大豆种植面积将会继续下滑。 Email：15037@ 玉米种植面积将会稳步增长。 独立性申明： 4、近期随着春播的开始，国内外大豆阶段性大豆与玉米的比价在2 附 近震荡反复，短期比价有冲击2 的可能。 A1301/C1301 入场比价 1.90 作者保证报告所采用的数据均来自合 、 止损 1.89 目标 2 规渠道，分析逻辑基于本人的职业理 解，通过合理判断 并得出结论，力求 客观、公正，结论不受任何第三方的 授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 以信为本 点石成金 国信期货研究 Page 2 2011 年以来，国内外农产品市场争地局面越发剧烈，尤其是体现在大 豆与玉米市场中。中美两国大豆种植面积均出现不同程度下滑，而玉米种 植面积则出现明显的增长。造成如此局面的关键因素在于大豆与玉米种植