汽车旺销还将持,关注燃料消耗标示和排放政策演变.PDFVIP

东海证券研究所 行业研究 汽车旺销还将持续，关注燃料消耗标示和排放政策演变 汽车行业月度运行报告 2009 年 9 月 跟踪报告 2009 年 9 月 25 日 星期五 赵世光 李涛 投资要点 0218637 zsg@ 8 月汽车表现出众、9 月环比增长有保证。汽车 8 月份生产 114.07 万辆， lt@ 环比增长 2.62% ，同比增长 86.10%。销售 113.85 万辆，环比增长 4.71% ， 汽车行业 同比增长 81.68%。8 月份汽车累计产销 825.07 万辆和 833.13 万辆，同比 联系人：顾颖 增长 26.55%和 29.18% 。8 月份是汽车传统淡季，但 8 月份汽车持续旺销， 0218638 累计销量同比较7 月份增加 5.8 个百分点。7、8 两个月汽车销售持续增长， dhresearch@ 除汽车产业政策利好持续影响之外，预期国内经济回暖和汽车金融信贷也 激发了购买需求。9 月份前 3 周已累计销售轿车 40.5 万辆，按比例推算全 行业评级 月销量应超过 66 万辆，环比 8 月份轿车销售增长 5 ％。近期刚上市新车型 行业 子行业 评级 汽车 乘用车整车 推荐 对销售的拉动作用在 9 月份后半个月效果更强，而 9 月又是传统旺季，预 载货车整车 推荐 计汽车销售还会有所表现。 载客车整车 中性 汽车零部件 推荐 内燃机 中性 中高级乘用车增长明显、自主品牌销售维持高位。8 月份购置税和消费税 对乘用车的影响逐步减弱，1.6 升至 2.5 升排量轿车和 2.5 升以上 SUV 车 型销售增速逐步提高。我们仍然认为未来小排量乘用车对中高排量乘用车 的市场挤占现象会放缓。5 月份 1.6 升以下排量轿车销售占比达到最高 69.71 ％，6 月、7 月、8 月则持续回落，8 月份已回落到 69.02 ％。预计未 来 1.6 升以下排量轿车占比会继续小幅下滑。8 月份自主品牌乘用车销售 占比有所提高，市场份额达到41.31 ％。日系车经历6、7 两个月攀升后， 8 月份小幅回落。德系、美系车销售增长趋势较好。预计主品牌乘用车销 售占比有望维持在 40 ％以上。 重、中卡销售持续反弹。重、中卡销售继续反弹趋势。从月销量变化来看， 重卡的增长更加稳定。前 8 月重卡累计销售同比下滑进一步收窄为 12.84 ％，下滑幅度比前7 个月收窄 6.85 个百分点。中卡累计销售同比增速达到 8.83 ％，增幅进一步扩大。第三季度是重卡销售传统淡季，但7、8 两个月 重卡销售淡季不淡。由于 08 年四季度重卡销量较低，预计 11 月以前重卡