美国在岸离岸金融市场制度创新及借鉴.pdf

Global Finance 环球金融 美国在岸离岸金融市场制度创新与借鉴 陈卫东 钟 红 边卫红 陆晓明 内容摘要 美国国际银行设施 首开在货币发行 ： （International Banking Facilities ， IBF ） 国境内设立离岸金融市场经营本币之先河 改变了离岸金融市场在货币发行国境外使用非 , 本币的传统模式 采取账户分离制度创新了 岸 的内涵 离岸中的 岸 已不再与 。 IBF “ ” ， “ ” 国境等同 而是指一国国内金融的循环系统 将欧洲美元市场延伸至美国境内 并且 ， 。 ， IBF 在美国金融自由化和金融市场发展中具有过渡 缓冲意义 中国目前状况与美国 产生 、 。 IBF 之际相似但又有差异 对人民币离岸市场的建立 特别是上海自贸区金融服务功能的 ， ， IBF 建设具有借鉴意义 而上海自贸区又根据中国国情对 做了进一步创新发展 本文尝试 ； IBF 。 分析美国 制度设计及发展经验 分析其对人民币离岸市场及上海自贸区金融中心建设 ， IBF 的借鉴意义 以及上海自贸区对其进一步创新发展 ， 。 关键词 在岸离岸金融市场 制度创新 美国国际银行设施 ： 中图分类号： F831 文献标识码： A DOI:10.16475/j.cnki.1006-1029.2015.06.004 一、欧洲美元市场倒逼美国国际银行设施（IBF）的诞生 一 美国资本管制引发美元外流 （ ） 美国的储蓄和资本流失成为欧洲美元离岸市场发展的绝佳机会 世纪 年代以后 为应对 。 20 60 ， 大规模的海外收支逆差 美国政府开征 利息平衡税 即美国居民购买 ， “ （Interest Equalization Tax ）”， 外国股票或者外国债券 所得股利或者利息要缴纳所得税 年 美国政府又实施了 自愿限制 ， 。 1965 ， 《 对外信用计划》 （Voluntary Foreign Credit Restrai