刘成举 CPA《财务成本管理》考点串讲 第20节.pdf

第二十章 业绩评价 主讲老师：刘成举 【考点1】业绩的财务计量 一、盈利基础的业绩计量 以盈利为基础的业绩计量指标主要是净收益、每股收益和投资报酬率。 （一）净收益和每股收益 1、净收益和每股收益的计算 净收益 净收益=净利润-优先股股利 每股收益 每股收益=净收益/平均发行在外的普通股股数 2、应注意的问题 ①从公司的盈利能力看，使用“平均股份数”可以使净利润与产生净利润的资本保 计算每股 持更好的因果关系。 收益时股 ②从股东分享的财富看，使用“年度末股份数”可以更好地体现“同股同权”的经 数的选择 济现实。 问题 ③如果股份数的变动不是增发股份引起的，而是发放股票股利或股票分割造成的， 则投入资本并无实际增长，使用“年度末股份数”更为合理。 以净收益和每股收益作为业绩评价指标时，净收益既包括正常活动损益，也包括特 特别项目 别项目损益(如自然灾害损失和资产被政府没收等) 。特别项目损益不能反映公司的 损益问题 经营业绩。在评价公司的业绩时，排除特别项目损益可以使不同时期和不同公司的 “每股收益”有更好的可比性。 按照会计准则规定，会计政策变更一般应采用“追溯调整法”。如果财务分析人使 会计政策 用的是正式的多期比较报表，则编制人已经做过会计政策调整；如果分析人使用的 变更问题 不同年度发布的单期会计报表，那么分析人要自己进行调整，以使不同年度的净收 益具有可比性。 （二）投资报酬率 1、投资报酬率的含义：投资报酬率是一个公司赚得的收益和所用资产的比值，最常用的是 总资产净利率和权益净利率。 2、总资产净利率和权益净利率的计算 比率 公式 总资产净利率 总资产净利率=税后利润/总资产 权益净利率 权益净利率=税后利润/所有者权益 3、投资报酬率的优点和局限性 投资报酬率将收益和资产联系起来，可以衡量企业资产使用的效率水平，是监控资产 优点 管理和经营策略有效性的有力工具。 1 ①投资报酬率的计算使用净收益，因此作为业绩评价指标具有与净收益类似的缺点。 局限 ②容易诱使经理人员放弃报酬率低于企业平均报酬率但高于企业资本成本的投资机 性 会。 4 、应注意的问题 企业不同的发展阶段，投资报酬率会有变化。 开办阶段 资产的增加超过收益的增加，投资报酬率较低，这不表示业绩不好。 衰退阶段 资产减少大于收益的减少，投资报酬率可能很高，不表示业绩改善。 二、剩余收益基础的业绩计量 （一）剩余收益的一般定义 剩余收益是根据经济学的利润建立的一个会计概念，指一项投资实际报酬与 一般定义 要求报酬之间的差额。 与会计利润的 剩余收益与会计利润的主要区别，在于扣除了机会成本。而会计利润仅扣除 区别 实际支出的成本。 剩余收益=收益-应计成本 计算公式 =收益-投资要求的报酬率×投资额 （二）剩余收益的具体计算 1、剩余权益收益 剩余权益收益 =净收益-权益投资应计成本 =权益净利率×平均权益账面价值-权益投资要求的报酬率×平均权益账面价值 =平均权益账面价值×（权益净利率-权益投资要求的报酬率） 2、剩余经营收益 剩余经营收益 =净经营收益-平均净经营资产×净经营资产要求的报酬率 =平均净经营资产×净经营资产净利率-平均净经营资产×净经营资产要求的报酬率 =平均净经营资产×（净经营资产净利率-净经营资产要求的报酬率） 3、剩余净金融支出 剩余净金融支出=净金融支出-平均净负债×净金融负债要求的报酬率 =平均净负债×净金融负债报酬率-平均净负债×净金融负债要求的报酬率 =平均净负债（净金融负债报酬率-净金融负债要求的报酬率） 4 、三者关系 剩余权益收益=剩余经营收益-剩余净金融支出 三、经济增加值基础的业绩计量 （一）经济增加值的概念 2 含义