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吉利控股集团收购沃尔沃汽车公司的并购战略案例分析 县永平① 武汉理工大学资源与环境工程学院，武汉430070 摘要：本文从汽车行业并购相关背景入手，从并购双方概况、并购动因、并购 过程、结果、并购启示等方面全过程剖析了迄今为止中国汽车厂家最大手笔的海 外资产收购案一一吉利控并购股集团收购沃尔沃汽车公司。最后对该案进行了客 观公正的点评．对于并购后可能存在的文化摩擦、技术鸿沟、管理理念，方法等 方面的冲突引起足够重视． 关键词：战略管理，汽车并购，吉利，沃尔沃，案例分析 2010年3月28日，吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德 堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议，吉利控股集团以18亿美元的代价获得 沃尔沃轿车公司100％的股权以及包括知识产权在内的相关资产。这是目前为止 中国汽车厂家最大手笔的海外资产收购案，同时也是中国汽车厂家收购海外整车 厂家中资产最完全的案例。成为中国汽车企业收购国外豪华汽车品牌第一宗。 1相关背景介绍 并购是公司通过股权收购或资产收购获取目标方股权、资产或直接吸收合 并，实现公司快速发展的扩张行为。直观地看，公司通过并购手段能够迅速获得 规模经济效应，并可以在随后的整合中聚敛其协同效应。 汽车工业是规模经济显著的行业，而并购重组是获得规模经济非常有效的方 法。回顾世界汽车工业走过的百年历程可以看出，一部世界汽车工业发展史就是 汽车生产企业兼并重组的历史。在20世纪头三十年里，美国大大小小的400多 家汽车市场厂经过兼并重组只剩下10多家整车公司，进入60年代后，又进一步 形成通用、福特、克莱斯勒和AMC公司；到80年代，AMC又被克莱斯勒公司收 购。自20世纪90年代以来的全球第五次兼并浪潮席卷世界，汽车工业中的并购 事件更是此起彼伏，交易的费用、新企业的规模都达到了惊人的程度。仅1997 ①县永平，博士研究生，上海财经大学EMBA．通讯地址：甘肃省定西市循环经济 产业园区管委会(定西市安定区交通路287号)邮编：743000。研究方向：环 ： XCl18161@163．com 年，全球汽车工业就出现数百次并购活动，交易额达280亿美元。近20年来， 世界汽车工业主要并购事件如表1所示。 表1近20年来世界汽车工业主要并购事件 时间 事件 1998年 德国戴姆勒一奔驰和美国克莱斯勒两公司合并 1999年 法国雷诺公司收购日产公司36．8％的股份 2000年 通用汽车收购菲亚特20％的股份 2000年 戴姆勒一克莱斯勒收购三菱33％的股份 2000年 雷诺收购三星70％的股份 2002年 通用收购韩国大宇汽车 跨国公司之间的合并提高了全球汽车市场的集中度。美国通用汽车公司总裁 兼首席执行官瓦格纳曾用6+3来概括世界汽车业的产业组织现状，即世界汽车业 形成通用、戴克、福特、丰田、大众、雷诺6大集团和本田、宝马、标致雪铁龙 3个独立厂商的6+3格局。汽车企业的经营规模和收入都达到了惊人的程度。在 世界汽车工业兼并风潮汹涌澎湃的时候，中国汽车工业也掀起了一股兼并重组的 高潮。原因在于我国整车生产企业数量太多，但真正具有竞争力的却并不多。我 国入世以后，国际汽车巨头在中国市场的竞争更加剧烈，国内汽车行业中外厂商 间的整合更加频繁，大大推动了我国汽车业的发展。2002年，一汽与天汽签订 协议，进行了我国汽车工业史上规模最大的一次联合重组。通过一系列的并购重 组，中国三大汽车集团组织构架基本确定，如表2所示。 表2中国三大汽车集团组织构架 控股公司 合资企业外方 德国大众 一汽解放