瑞茂通 煤炭供应链行业.doc

600180 瑞茂通 煤炭供应链行业 山东瑞茂通供应链管理股份有限公司 经营风险 1、宏观经济波动的风险 煤炭供应链管理业务的服务客户主要集中于电力、冶金、建材、化工等强周期性行业。宏观经济的波动，会在很大程度上影响到电力、冶金、建材、化工等行业的用煤需求，从而会对本公司的业务量和经营利润率产生影响。 2、煤炭价格波动的风险 作为煤炭供应链管理企业，其经营模式决定了企业需要保持适量的煤炭资源库存以保证对下游客户的持续供应，另一方面从煤炭采购到通过加工后配送给下游用户的过程中通常也会形成一定量的在途货物。若煤炭价格在短期内大幅下降，可能会导致企业的存货价值损失，从而对企业的经营业绩造成不利影响。 3、经营业绩波动性较大的风险 本次交易中本公司主要从事煤炭供应链管理业务。2009年在国际金融危机的背景下，由于国内经济的疲软，国内煤炭需求趋缓、煤炭价格下跌，致使本公司的煤炭供应链管理业务也受到了一定影响，2009年实现净利润0.24亿元；2010年国内经济从金融危机的影响中逐步恢复，同时瑞茂通旗下煤炭供应链管理业务在业务地区上进行了扩充，进一步增加了深度加工煤炭产品的业务比例，本公司2010年实现净利润1.75亿元；2011年伴随业务的继续扩张，实现净利润3.16亿元。 5、租赁办公用房及储煤场地的房产证及土地证权属手续不完备导致的经营风险 本公司所租赁的办公用房、储煤场地中存在部分房屋、土地权属手续不完备的情形。目前，上述房屋、土地均已取得当地政府、管理委员会或土地管理部门的权属证明，并且瑞茂通已就上述事项出具了书面确认和承诺函，瑞茂通确认上述产权手续不完备的租赁办公用房和储煤场地不会对本公司的业务经营产生重大影响，并将通过促使相关出租方完善所租赁房屋、储煤场地权属证明手续的方式，避免因此给本公司的业务经营带来不利的影响；同时瑞茂通承诺对本公司因上述房屋、土地权属手续不完备而遭受的任何损失进行经济补 6、办理《煤炭经营资格证》续期的风险 鉴于我国《煤炭经营监管办法》规定的《煤炭经营资格证》的有效期为三年，本公司相关业务公司的《煤炭经营资格证》有效期最晚至2015年4月12日，因此存在相关业务公司《煤炭经营资格证》到期无法续期，从而导致相关业务公司无法继续合法从事煤炭供应链管理业务的风险。针对上述风险，本公司相关业务公司将依照《煤炭经营监管办法》规定合规经营煤炭供应链管理业务，每年依法办理《煤炭经营资格证》的年检，到期后即可办理《煤炭经营资格证》的延续手续，避免因《煤炭经营资格证》有效期满后难以续期为公司经营业务带来的影响。 受铁路运力制约的风险 铁路是我国煤炭运输的主要方式，但由于我国煤炭资源的集中性以及铁路网络的不完备性，导致可供煤炭运输的铁路运力依然紧张。随着本公司经营业务量的不断扩大，可能出现业务量难以完全匹配铁路运力的情形，从而被迫改由汽车运输并导致运输成本上升，进而制约了业务量的增长。 主营业务 主营业务为煤炭供应链管理业务。煤炭供应链管理业务的本质是为煤炭终端用户高效配置煤炭资源，通过对煤源的组织、原煤的加工、煤种的调配、物流的管理，提高煤炭资源本身的使用效率、降低终端用户的用煤成本，为客户提供多品种、全链条、一站式的煤炭供应管理服务。该项业务是随着社会精细化分工而衍生出的专业化、服务性业务，有利于煤炭资源及社会资源的优化配置，提高资源使用效率。 本公司2009年经营业务量210万吨，实现净利润2,439.20万元；2010年经营业务量345万吨，实现净利润17,508.12万元；2011年经营业务量491万吨，实现净利润31,623.55万元；2012年1至6月经营业务量371万吨，实现净利润19,403.18万元。瑞茂通旗下煤炭供应链管理业务公司从2000年开始从事煤炭供应链管理业务，拥有12年的业务经验，通过多年业务积累，形成了丰富的上游煤炭采购、下游煤炭销售客户资源；基于其对上游煤源组织、下游精准配送，其间对煤炭资源进行煤种调配、原煤加工、以及物流管理，形成了最完整的煤炭供应链管理业务链条；另外，其优秀、稳定的运营团队、高效的存货及资金周转速度，以及灵敏的市场反应机制，均是其成为一个国内拥有丰富运营经验、管理水平领先的煤炭供应链管理企业的必要条件。 （一）本公司的主要产品或服务的用途 1、煤炭供应链管理的特点 煤炭供应链管理的核心是为煤炭终端用户高效配置煤炭资源，通过对煤源的组织、原煤的加工、煤种的调配、物流的管理，提高煤炭资源本身的使用效率、降低终端用户的用煤成本、形成节能减排、经济环保的社会效益，是社会精细化分工、资源优化配置的体现。该业务的特点是： （1）煤炭供应链管理企业为煤炭终端用户提供煤炭资源作为其生产能源或生产原料，为客户提供其主要生产资料的管理服务，使客户能够将企业资源更多地集