财务管理项目六——任务二现金流量及指标.ppt

项目投资管理;一、现金流量的内容 投资项目的现金流量 现金流入量 “＋” 现金流出量 “－” 现金净流量 （一）现金流入量的内容 1.营业收入——均发生于经营期每期期末 2.回收流动资金——于终结点 3.回收的固定资产残值——于终结点 4.其他现金流入量;（二）现金流出量的内容 1.建设投资——均发生于建设期各年年初（年末） 2.垫付的流动资金——发生于投产日（即经营期期初） 3.付现的营运成本——生产经营期每年年末 营运成本 付现成本 非付现成本（折旧） 付现成本 是指在投资项目生产经营期内每年发生的用现金支付的成本。 非付现成本 是指营运成本中不需要每年实际支付现金的某些成本，如折旧费用、待摊费用等。 4.支付的各项税款——生产经营期每年年末 5.其他现金流出量;二、现金净流量的计算——一般按年度计算 现金净流量又称净现金流量（Net-Cash-Flow，简称NCF），是指在项目计算期内每年现金流入量与现金流出量的差额。 某年现金净流量（NCF） ＝该年现金流入量—该年现金流出量 （一）建设期现金净流量 建设期某年现金净流量（NCF）＝ —该年发生的投 资额 ;（二）经营期现金净流量 经营期某年现金净流量（NCF） ＝该年营业收入—该年付现成本—该年所得税＋ 该年回收额 ＝该年营业收入—（该年营运总成本—该年折旧额— 该年摊销额）—该年所得税＋该年回收额 ＝该年税后利润＋该年折旧额＋该年摊销额＋ 该年回收额 ＝(该年营业收入—该年付现成本—该年折旧额—该年摊销额）× （1－所得税率）+该年折旧额＋该年回收额 ＝该年营业收入×（1－所得税率）－该年付现成本× （1－所得税率） —该年摊销额×（1－所得税率）＋ 该年折旧额×所得税率 ＋该年回收额;（三）终结点现金净流量 终结点现金净流量（NCF） ＝经营期现金净流量＋回收额 【例】某集团进行一项固定资产投资，在建设起点一次投入2000万元，无建设期，该项目的生产经营期为10年，该固定资产报废时预??残值为200万元。生产经营期每年预计获得税后利润470万元。固定资产按直线法计提折旧。 要求：计算该项目投资在项目计算期内各年的现金净流量。;项目计算期＝建设期＋生产经营期 ＝0＋10＝10（年） 固定资产年折旧额＝（2 000－200）/10 ＝180（万元） NCF0= -2 000（万元） NCF1-9＝470＋180＝650（万元） NCF10＝650＋200＝850（万元）;【例】华商公司购置一台现代化设备，价值530万元，建设期一年，第一年未投入流动资产80万元。该项目生产经营期为10年，固定资产按直线法计提折旧，期末有残值为30万元。预计投产后，公司前5年每年发生600万元的营业收入，并发生付现成本400万元；后5年每年发生900万元的营业收入，并发生付现成本600万元。所得税率为40％。 要求：计算该项目投资在项目计算期内各年的现金净流量。;项目计算期＝建设期＋生产经营期 ＝1＋10＝11（年） 年折旧额=（530-30）/10=50（万元） 第2～6年年净利润=[600-(400+50)]×（1-40%） = 90（万元） 第7～11年年净利润=[900-(600+50)]×（1-40%） = 150（万元）;NCF0=－530（万元） NCF1=－80（万元） NCF2-6=90+50=140（万元） NCF6-10=150+50=200（万元） NCF11=200+30+80=310（万元）;任务二 项目投资决策指标;一、非折现评价指标 （一）投资回收期法（Payback Period，简称PP） 投资回收期:是指收回原始投资所需要的时间，一般以年为单位。[从建设起点开始算起] 投资回收期的计算方法： （1）当投资项目生产经营期内每年的现金净流量相等时，投资回收期的计算公式是： ;（2）当投资项目生产经营期内每年的现金净流量不相等时，用累计现金净流量的方法计算。首先逐年计算累计现金净流量，当累计现金净流量正好为零时，此年限即为投资回收期；当累