凯诺科技股份有限公司财务分析报告 - 上海对外贸易学院.docVIP

财务分析报告 论文名称： 凯诺科技股份有限公司财务分析报告 学 院： 金融管理学院 专 业： 金融学 学 号： 学生姓名： 李泠霖 2011 年 11 月 1 公司基本情况 1.1 公司名称 公司的法定中文名称 凯诺科技股份有限公司 公司的法定中文名称缩写 凯诺科技 公司的法定英文名称 Canal Scientific And Technological Co., Ltd. 公司的法定英文名称缩写 CSTCO 1.2 公司法定代表人 公司法定代表人 陶晓华 公司董事会秘书 许庆华 1.3 公司股票情况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A 股 上海证券交易所 凯诺科技 600398 德臣股份 出口遇到了严峻的考验 如上表所示，在资产结构方面，凯诺科技的流动资产占总资产的比重逐年增高，从2008年的44.10% 到2010年的54.62%，与金鹰股份相比，略低于其66.61%，但凯诺科技货币资金的比重更大，从08年的27.26%到10年的37.56%，应收账款由08年占销售收入比的3.78%，逐年上升，09年上升至4.64%，10年升至4.75%，与金鹰集团的7.67%相比，仍比较低。存货由08年的9.35%,下降为09年的 8.74%,10年由有所回升9.04%，仍低于金鹰股份的31.43%。应收账款和存货占总资产的比重较小，表示公司对应收账款和存货的控制力度很强，流动性好，但也可能使企业因现金占用过多而增加企业的机会成本，也有可能是其销售收入不高，生产能力和盈利性差所致，这方面将在后面的分析中讨论。但就债务偿还的安全性方面考虑，情况还是比较乐观的。于此同时，固定资产的比重在逐年下降，主要是由于其投资性房地产的比重也在下降，2010年底其投资性房地产仍占总资产16%的份额。 在负债和权益结构方面，与同业的金鹰股份相比，凯诺科技资产负债率比较低，相对应权益占总资产的比重很大，三年间都在80%以上，比金鹰股份的62%还要高，三年的应付账款较金鹰股份都低，未分配利润占比相对很高。从长期偿债能力的观点来看，企业债务的稳定性，安全性较强，财务弹性大。 4.1.2 利润表（占收入百分比） 从该公司的利润表结构我们可以看出，营业利润率都保持在10%左右，营业外收支比重也小，较金鹰股份的亏损状态有很明显的优势，其次，尽管如此，我们必须注意到的异常现象的，凯诺科技的销售费用占销售收入比由08年的5.34%，上涨到09年的5.67%，再上升至2010年的7.18%，不仅逐年增加，而且都远高于金鹰股份的3.16%的比重。然后再看看管理费用占收入比重，08年的7.28%，微微上升到09年的7.79%，却在2010年迅速上升位9.56%，远高于同行业同规模的金鹰公司的5.48%，管理费用占收入比重很高并且不断上升是一个不利的信号，这点我们在比率分析中将进一步分析。但总体上，从净利润率考虑，凯诺的获利能力和偿债能力都还不错。 4.1.3 现金流量表 对于一个健康成长的公司来说，经营活动现金流量应该是个正数，凯诺科技满足，投资活动的现金流量是个负数，2008和2010年的凯诺科技这点也满足，但2009年，投资活动现金流的净额为一个正数，它处置固定资产和无形资产的金额大于购建固定资产的金额。筹资活动的现金流量应该是正负相间，凯诺科技满足。从经营活动，投资活动和筹资活动现金流量净额的角度来看，三年间凯诺科技总体的的现金流状况还是比较正常的。我们再进一步分分析它经营活动，筹资和投资三种活动的流入流出结构。 流入结构中，经营活动产生的现金流入90%以上来源于货物的销售收入，投资活动产生的现金流入2008和2009年主要来源于处置固定资产，无形资产和其他资产等，特别是2009年，该项比率竟高达99.42%，我们可以猜测，09年的凯诺科技可能是为了维持企业的利润变卖固定资产，并获得了正的现金流。筹资活动产生的现金流入则100%来源于借款（2009年与2010年）。 在流出结构中，经营活动产生的现金流出60%用于购买商品与劳务，而用于支付职工薪酬及经交税费08到09年占了流出的18%到21%之间，这个比重还是比较多的。而投资活动产生的现金流出100%用于构建固定资产和无形资产，而筹资活动产生的现金流也出则主要用于偿付债务与支付利息，较正常。 4.2.1 财务报表趋势分析 4.2.2 利润表 会计年度 2008年 2009年 2010年 增长率2009 增长率2010 一、营业收入 1023373302 1016494926 1146426872 -0.67% 12.78% 减：营业成本 749553129 781232238 8