财务管理案例（华洋公司）.pptVIP

* 华 洋 公 司 财 务 剖 析 注会2班第四组 目录 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 是哪些因素促成该公司的总资产报酬率逐年下降 如何采取行动使得公司的信用额度提高 公司营运资金为何周转不灵？ 为公司提供额外信用额度的理由 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 8.2 8.6 11.1 10.4 利息保障倍数 20.0% 13.1% 17.9% 18.6% 股东权益报酬率 8.3% 5.8% 10.3% 12.6% 总资产报酬率 3.2% 3.3% 4.0% 3.8% 销售净利率 60.0% 55.9% 42.5% 32.0% 资产负债率 2.6 1.7 2.6 3.3 总资产周转率 13.8次 6.9 10.2 12.3 固定资产周转率 30天 46 36 33 应收账款平均收帐期 7.0 2.7 4.5 7.6 存货周转率 1.0 0.5 0.8 1.4 速动比率 1.8 1.4 1.9 2.8 流动比率 行业标准 1998年 1997年 1996年 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 三年来，短期偿债能力减弱，企业财务风险加大，对债权人的保障程度降低， 趋势走低，说明华洋公司没有足够的现金偿还短期负债。与此同时，流动资产 中，变现能力较差的存货和应收账款比例高达95%。这是非常危险的。 短 期 偿 债 能 力 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 存货周转慢，不仅占用资金增多，更增加了储存费用，多余存货的机会成本 是很大的。对于服装行业更是如此。可能是企业存货适销不对路，存货影响了企 业的资金回笼，营运能力下降，偿债能力也相应降低。与此同时，应收账款平均 收账期却稳步上升趋势，进一步减少了企业的现金流，增加了坏账风险。 营 运 能 力 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 固定资产周转率的低下，说明固定资产没有得到充分利用，产能没有达到 最大化，浪费了企业资源。而总资产周转率，在98年之前，至少等于行业标准， 说明公司尚可较好的管理企业资产，却在98年发生经营效率降低，资金浪费， 盈利能力下降的后果。 营 运 能 力 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 资产负债率呈明显上升趋势，说明长期偿债能力在减弱，但仍低于行业标准。 加大投资，一方面容易资不抵债，另一方面说明企业管理者对企业的发展前景充满信心。 利息保障倍数先上升后下降，虽仍然高于行业标准， 但是下降的趋势以及前面 数据的分析，对于公司偿付利息的保障能力不容乐观。 财 务 杠 杆 华洋公司的各主要财务比率及比较后财务状况 销售净利率变化不大，围绕行业标准上下浮动但在97年由4%下降到3.3%说明 公司获利能力下降。总资产报酬率下降趋势明显，资产利用效率变低经营管理水 平有待提高。股东权益报酬率在低于行业标准的情况下下降趋势，投资收益下降。 盈 利 能 力 杜邦分析 两年对比(单位：千) 股东权益报酬率 0.14844 资产报酬率 0.06917 平均权益乘数2.14608=23564/10980 销售净利率 0.03333 总资产周转率 2.07549 净利润 1360 销售收入 40800 总资产平均余额=19658=（15,752+23564）/2 × × ÷ ÷ 销售收入 40800 股东权益报酬率 0.19055 资产报酬率 0.11734 平均权益乘数1.62392=15752/9700 销售净利率 0.03998 总资产周转率 2.93495 净利润 1620 销售收入 40520 销售收入 40520 × × ÷ ÷ 总资产平均余额=13806=（15,752+11,860）/2 98年 97年 又是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率 逐年下降？？ × 其他费用增加， 导致销售净利润下降 600-800-960 98年来看，预测能力不佳，存货高达12000千元。 信用标准过宽，应收账款高达5200千元。 固定资产扩充太快，97年的3180到98年的5884千元。 问题四：可以为公司提供额外信用额度 从96到98年利息保障倍数分别为10.375,11.125,8.55，虽然98年有所下降，但仍高于平均水平，即企业有可持续经营前景和偿债能力，并不是没有一丝希望，在调整方案后仍有改善的可能，并且如果企业破产银行将损失惨重，所以应该提高信用额度 。之前的状况还是不错的， 我们不能因为暂时的降低而全盘否定，很有可能只是企业决策的暂时性失误，给别人机会也是给自己机会。高风险才有高收益，在有机会赢的时候，为什么要放弃机会呢？ 资产负债是上升的，仍然低于行业标准水平，说