养老基金社会任投资初探.pdfVIP

摘 要 摘 要 社 会 责任 性 投 资 (S 班 ) 作 为 一 种 通 过 金 融投 资 活 动 促 进 企 业 履行 社 会 责 任 的投 资 方 式 ，在 西 方 主 要 国家 的金 融 市场 得 到 广 泛 应 用 。在 提 倡 可 持 续 性 发 展 的今 天 ，面 对 金 融 市 场 的种 种 不确 定 性 因素 ，将 社会 责任 投 资理 念 引入 到养 老 基 金 的投 资 决 策 中 ，无论 从理 论 或 实 践 的角度 而 言 ，都 具有 深 远 的意 义 。 按 照 美 国社 会 投 资论 坛 (Social Ilvl esmt entF O~ )的定义 ，社 会 责任 投 资 是 “在 精 确 的财 务 分 析 的背 景 下 ，将 正 面 及 负面 因投 资 所 造 成 的社 会 或 环 境 结 果 ，加 以考 虑 的投 资过 程 。”它 将 融 资 目的和 社 会 、环 境 以及 伦 理 问题 相 统 一 ， 以股 票 投 资 、融 资等 形 式 为那 些 承担 了社会 责任 的企 业 提供 资 金支 持 。从 理 论 层 面 看 ，社 会 责任 投 资 比传 统 的仅 考 虑 财 务 回报 的投 资理念 具有 先 进 性 和 有 效性 ，从 宗 教 起 源 的 以信 仰 和 道 德 观 规 范 经 济 活 动 ，发展 到 今 天 ， 已经 初 具 规模 ，并表 现 出 了强 劲 的发 展 势 头 。在 欧美 发 达 国家 ，社会 责任 投 资都 显 示 了优 于 一 般 投 资 的业 绩 表 现 ，且 由于 其 内在 的价 值 取 向与 当前 可 持 续 发 展 的社会 目标 相 一 致 ，赢 得 了更 多投 资 者 的关 注 和 青 睐 。 在 社 会 责 任 投 资 发 展 较 为 领 先 的欧 美 国家 ，养 老 基 金 正在 成 为 社会 责 任 投 资领 域 的主 力 军 。本 文 以社 会 责任 投 资在 养 老 基 金 管 理 中 的运 用 为着 眼 点 ， 运 用 多 学 科 交 叉 研 究 的方 法 ，综合 运 用 经 济 学 、金 融 学 、管 理 学 及 社 会 学 的 研 究方 法 ，将 理 论 分 析 与 实 证 分 析 相 结 合 ，考 察 社 会 责任 投 资 与 养 老基 金 管 理 的互 动 关 系 ，从 分 析 社 会 责 任 投 资 理 念 的先 进 性 和 有 效性 出发 ，进 而 对 养 老基 金 进 行 社 会 责 任 投 资 的理 论基 础 和 现 实 意 义 进 行 探 讨 ，并 以英 国和 日本 为代 表 ，对 各 国 己有 的养 老 基 金 社 会 责任 投 资经 验 进 行 比较 分 析 ，对 比其 成 败 ，深 入 挖 掘 内在 原 因 ，探 索 中 国养 老 基 金 尝试 进 行 社 会 责任 投 资 的可 行 途 径 。 全 文 共 分 为 六 个 章 节 : 养老基 金社会 责任投 资初探 第 一 章 主要 介 绍 了选 题 背 景和 意 义 ，研 究 的主 要 内容 、思路 和 方法 ，并 对 国 内外 相 关研 究成 果进 行 了总结和 梳 理 。本 章通 过 剖 析 笔 者 写作 思路 和 内 容 安排 ，为读 者 展 示 了各 章 节 之 间的逻辑 关 联 ，同时为后 文 的展 开奠 定基础 。 在 对 现 有 文献 的 回顾 和 总 结 中 ，笔者 发现 国外 学者 对 于养 老 基 金 的社会 责任 投 资 问题 非常关 注 ，就 社 会 责任投 资 的理论及 其在 养 老基金 领域 的应 用技 术 等 都有 不 少研 究成 果 ，而 国 内相 关领 域 的研 究 几乎 空 白，仅 有 的研 究也只是 概 念 上 的一般 介 绍 和 对 国外发 展 状 况 的综 览 。这 一 方 面 是 由于 社会 责任投 资 的发展 主 要还集 中在 西 方 发达 国家 ，亚洲 国家特 别 是发展 中 国家对 于社会 责 任 投 资这 一新 型 投 资理 念 还 比较 陌生 ，也 缺 乏 相 关 的实 践运 用 ; 另 一 方面 ， 也 反 映 出 国 内学 者 没有 将 社会 责任 投 资 与 我 国现 有 的经 济 、社 会 、文 化环 境 相 结合 ，深入 思 考 社