第3讲 财务管理基本价值观念.pdfVIP

第三讲 财务管理的基本价值观念 本讲内容概览图 资金时间价值概述 资金时间价值的计算 资金的 时间价值 资金时间价值计算 中的一些特殊问题 财务 管理 价值 观念 风险与收益概述 风险与收益 风险的衡量 计算风险报酬 证券组合与CAPM 3.1资金的时间价值 含义  资金时间价值是资金在周转使用过程中， 由于时间因素而形成的差额价值。  资金时间价值的衡量标准是政府债券收 衡量标准 益，而非一般的股票、债券等其他投资收 益。 3.1资金的时间价值 实质  是资金周转使用所形成的增值额 增值额  要经过投资和再投资，要持续一定的时间 才能增值；  是资金所有者让渡资金使用权而参与社会 财富分配的一种形式  相当于没有通货膨胀等风险条件下的社会 社会 平均资金利润率 平均资金利润率 3.1资金的时间价值 应注意的问题 1）由于不同时间点上单位资金的价值不同，所 以不同时间的现金收支不宜直接进行比较，需要 把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行 大小的比较和比率的计算 2 ）不是所有的货币都具有时间价值，只有在循环 和周转中的资金，其总量才随着时间的延续按几 何级数增长，使得资金具有时间价值 3.1资金的时间价值 表现形式 表现形式 1. 相对数 1. 相对数 （年均）增加值占投入资金的百分比 （时间价值率） 2.绝对数 2.绝对数 （终值－现值）→增值额 3.1资金的时间价值 ——表现形式 （终值与现值） 1.终值 1.终值 又称将来值 （FV），俗称本利和 （S） 指现在 （决策时）一定量现金在未来某一时点上 （若干期终了时）的价值 3.1资金的时间价值 ——表现形式 （终值与现值） 2.现值 2.现值 又称本金 （PV） 指未来某一时点上的一定量现金折合为现在 （决 策时）的价值 现值 终值 n 0 3.1资金的时间价值 ——表现形式 （终值与现值） 3. 终值和现值的计算 3. 终值和现值的计算  通常可以采用单利法或复利法计算终值和现 值  只要求掌握复利法下终值与现值的计算  在折现率和期数已知的条件下，复利终值系 数和复利现值系数均可通过公式计算或