民营上市公司内部控制质量及非效率投资相关性的分析研究--_--针对沪深A股民营上市公司.pdfVIP

万方数据 摘 要 作为企业三大财务决策之一的投资决策，不仅是关系到企业增值和未来现金 流增加，更是推动国家经济增长的中坚力量。在现实资本市场的信息不对称和代 理冲突泛滥情况下，企业很难做出最有效的投资决策，这也就因此成为众多学者 和企业研究和关注的热点。 本世纪国内外发生的一系列知名企业破产倒闭事件引发了美国乃至全球对 企业内部控制的极大重视,内部控制也由一项自发性的治理机制演化为一种政府 监管强力推动的制度建设,并且成为决策管理层和学术界关注的前沿热点课题。 在当前背景下,关于内部控制对企业投资行为的影响作用成为值得尝试的有益探 索, 目前为止鲜有文献探讨这一话题,因而本文旨在从内部控制这一新颖视角初 步研究其对企业非效率投资的抑制作用以及具体途径。 本文首先对国内外非效率投资和内部控制质量相关文献进行综述，对民营企 业、内部控制、非效率投资概念进行界定，分析委托代理理论、融资约束理论， 阐述民营企业内部控制质量水平对非效率投资的作用机理。采用 Richardson （2006）衡量非效率投资，选取上市公司所披露有关内部控制信息来测算内部控 制质量水平，并建立回归模型。回归结果表明高水平内部控制质量能够在一定程 度上抑制企业非效率投资，并根据研究结论对我国民营上市公司在内部控制建设 方面提供切实可行的建议和对策。 关键词：民营上市公司；内部控制质量；非效率投资 万方数据 Abstract As one of the three major financial decision of the enterprise, investment decision is not only related to the enterprise value and increasing future cash flow, and also is the backbone of promoting national economic growth. In the real capital market, where is Information asymmetry and agency conflict flood, enterprise is very difficult to make the most effective investment decision, which will therefore become the research and attention focus of many scholars and enterprises. After a series of financial scandals in listed companies, such as Enron and WorldCom, dealt a hard blow to investor confidence, in 2002 the United States enacted the Sarbanes-Oxley Act, which greatly drew peoples attention to the importance of internal control both in practioners and theorists home and abroad. And internal control becomes a leading issue of corporate management all over the world. Under t